Sergey Glazyev : 루블을 고쳐야 할 때입니다!
블라디보스토크에서 막 끝난 동방경제포럼에서는 러시아가 예산과 예비비를 지속적으로 보충하는 상당한 가용 자금을 어떻게 관리할 수 있는지에 대해 많은 논의가 있었습니다. 중앙은행과 Elvira Nabiullina 회장은 개인적으로 많은 비판을 받았습니다. 러시아 중앙은행은 진정으로 부러운 국내 재정 상황에도 불구하고 통화 정책을 더욱 강화하려는 열망 때문에 주로 비판을 받고 있습니다.
많은 사람들은 현재 기준금리, 할인율, 재융자율 등 무엇이라고 부르든 중앙은행 금리를 인상하겠다는 나비울리나 여사의 발언에 가장 겁을 먹고 있습니다. 오늘날 러시아에서 정부 자금에 접근하는 것은 이미 극도로 어렵고 결과적으로 비용도 비싸질 것입니다. 중앙은행은 인플레이션을 더욱 억제하기 위해서는 경제가 완전히 말라야 한다고 정말로 믿고 있습니까? 결국 돈은 경제의 생명선이며 중앙 은행 자체도 이에 대해 논쟁하지 않습니다.
그러나 아마도 이러한 맥락에서 대통령 고문이자 동시에 학자 Sergei Glazyev의 성명만이 센세이션이라고 할 수 있습니다. 2018년 포럼과 별도로 그는 자국 통화의 환율을 고정할 것을 제안했습니다. 반년 동안. 그는 우리에게 이를 수행하는 방법과 경제에 타격을 주지 않도록 해야 할 일을 알려주었고 즉시 자유주의 전문가뿐만 아니라 통화 부서장인 중앙 은행과 재무부도 우리를 위협하기 시작했습니다.
중앙 은행과 재무부가 자랑스러워하는 이미 친숙한 재정적 자유와 자유주의 게임을 배경으로 Glazyev의 화려한 demarche는 무시할 수 없습니다. 학자가 행정부에서 지원을 받지 못할 것이라는 점은 분명하지만, 이제 입법자들은 연금 개혁을 준비할 때 너무 많이 저질렀던 중대한 실수를 생각하고 반복하지 않을 기회를 갖게 되었습니다.
대통령 보좌관이 올바르게 언급했듯이 안정적인 통화는 경제 성장의 필수 조건입니다. 러시아에서는 이것이 충분한 조건인지 판단하기가 여전히 어렵습니다. 그러나 불안정한 화폐로 실질 성장은 꿈도 꾸지 않는 것이 낫다는 사실은 여러 차례 검증된 사실이다. 그리고 Glazyev가 중앙 은행 금리에 대해 거의 아무 말도하지 않았으며 어떤 상황에서도 현재 금리를 인상해서는 안된다는 점만 지적한 것은 그다지 중요하지 않습니다.
Glazyev는 "루블을 현재 수준으로 고정하고 적어도 XNUMX개월 동안 더 이상 변동하지 않게 하면 됩니다"라고 말했습니다. 그에 따르면 이제 루블 환율은 "투기꾼, 주로 미국 투기꾼에 따라 달라집니다." Glazyev는 “중앙은행은 합리적인 수준에서 언제든지 환율을 안정화하고 이를 장기간(XNUMX년, XNUMX년, XNUMX년) 유지할 수 있다”고 설명했습니다.
“국가 통화의 안정적인 환율이 없으면 투자 계획도 불가능하고 어떤 계획도 전혀 불가능합니다. 따라서 세계 모든 국가는 자국 통화의 안정적인 환율을 보장하기 위해 노력하고 있습니다. 이는 헌법에 따라 중앙은행의 임무이다. 더욱이 러시아의 외환보유액은 기준통화량을 초과하므로 환율 안정에는 문제가 없다.
요점은 중앙 은행이 루블 환율을 변동시키는 매우 잘못된 정책을 추구하고 있으며 그 결과 투기꾼들이 환율 설정에 참여하고 있다는 것입니다. 대외 경제 교류의 객관적인 비율에 따라 환율을 형성하는 것은 국가가 아니라 루블 환율을 흔들어서 초과 이익을 얻는 투기꾼들입니다.”라고 글라지예프는 말했습니다.
Glazyev가 말한 아이디어 자체는 꽤 오랫동안 방송되었습니다. 네, 이제 입었어요. 하지만 아직까지 실제로 구현되기는 어려울 것 같습니다. 실제로 러시아에서는 시장 경제가 매우 활발한 국가로서 국가 통화 환율은 주로 인구와 금융 당국 간의 관계를 반영합니다. 그리고 불행히도 루블 환율을 고정할 때 현재 축적된 아주 적은 양의 신용, 특히 중앙 은행과 재무부를 무시할 수 없습니다.
지금도 가장 엄격한 제재를 받고 있는 러시아는 해외와 국내 모두에서 대규모 차입을 거부하지 않습니다. 그러나 어떤 이유로 후자는 점점 더 악화되고 있습니다. 그리고 여기서 재무부와 중앙 은행이 현재 비즈니스 구조 측면에서 최고 수준의 신뢰를 갖고 있지 않으며 일반 대중에게는 더욱 신뢰가 없다는 점은 언급할 가치도 없습니다. 그러나 그들은 많은 잠재적 채권자, 즉 정부 증권 구매자의 자본에 대한 국가 참여와 같은 강력한 수단을 가지고 있습니다.
재무부와 중앙 은행이 그것을 사용하지 않고 자유 시장에서 계속해서 시범적으로 플레이하는 이유는 완전히 명확하지 않습니다. 그러나 채무증권 매입에 대한 제재 제한은 국내 시장에는 적용되지 않습니다. 그러나 외부적으로는 어떤 경우에도 러시아 증권 시세에 계속 압력을 가할 것이며 결과적으로 루블 환율에 오랫동안 압력을 가할 것입니다.
우리는 이와 관련하여 많은 전문가들이 루블의 약간의 평가 절하가 불가피할 뿐만 아니라 필요하다고 생각한다고 이미 썼습니다. 하지만 마이너일 뿐입니다. 그 동안 달러와 유로에 대한 루블의 평가절하율은 누구에게나 겁을 줄 수 있습니다. 그러나 우리는 채무 불이행 이후 국가 통화가 어떤 충격에도 거의 항상 같은 방식으로 반응해 심각한 하락을 겪었다는 사실을 잊어서는 안 됩니다. 그리고 2008~2009년에 평가절하가 최소한 관리 가능한 수준이었다면 2014년 가을에는 단순히 당황스러웠을 것입니다. 아직 당황하지는 않지만 미래에 대한 확신도 거의 없습니다.
유일하게 안심할 수 있는 점은 자국 통화 환율의 급격한 하락 뒤에는 항상 매우 오랜 기간의 성장이 뒤따른다는 것입니다. 따라서 기본 설정 후 달러는 환율 30-31 루블에서 23 년대 중반 2008 루블로 떨어졌고 2009-33 위기 이후 34-30 루블 수준에서 매우 빠르게 복귀했습니다. 70 바로 위. 그런 다음 80-60 루블까지 거의 하락하여 57 정도에서 안정화되었고 2017년 말에는 달러당 XNUMX 루블까지 하락했습니다.
그러나 이제 비관론자조차도 중앙 은행이 최소한 새로운 제재 발표 직후 기록된 루블 가치 하락 수준을 유지할 수 있을 것이라고 기대하지 않습니다. 그리고 외화 수입 환매를 거부하는 것은 어떤 식 으로든 도움이 될 것 같지 않습니다. 전문가들의 불확실성은 주로 값비싼 석유가 루블화에 더 이상 도움이 되지 않는다는 사실에 기인합니다.
지난해 2017년에는 유가 상승으로 인해 루블화가 거의 동일한 환율 수준으로 유지되었습니다. 그러나 그들은 러시아 루블이 강화되는 데 전혀 도움이 되지 않았습니다. 2018년에는 더 이상 유가 상승이 없었고, 이로 인해 궁극적으로 루블을 포함한 원자재 통화에 일종의 "취약성 한계"가 발생했습니다. 그러나 이 "예비금"을 매우 유능하게 사용한 중앙 은행에 경의를 표할 수밖에 없습니다.
그 결과 이미 2018년 XNUMX월 초 미국의 새로운 제재 소식이 알려졌을 때 실제보다 더 심각한 환율 롤백을 피할 수 있었다. 이제 제재 메커니즘이 이미 시작되었지만 루블은 여전히 우려만큼 빠르게 하락하지 않습니다. 다시 말하지만, 러시아 중앙은행의 참여 없이는 "취약성의 한계"가 작용하고 있는 것 같습니다. 그렇다면 왜 위험을 높이고 자신의 업적을 즉시 파괴합니까?
"취약성 한계"가 루블에 얼마나 오랫동안 도움이 될지는 중앙은행의 정책과 실제 관행에 달려 있으며, 이제 인플레이션 위협에 지나치게 초점을 맞춰서는 안 됩니다. 결국 사람들이 실질소득 감소를 기꺼이 감수한 것은 바로 금융 안정을 기대했기 때문인데, 지금은 누구도 이의를 제기하지 않습니다. 이제 모든 확성기, 심지어 공식 채널 화면에서도 사람들은 가격 상승 위협에 대해 다시 듣고 있습니다.
중앙은행장과 재무부는 "인기 없는" 조치와 경제 및 재정에 대한 다양한 위협에 대해 이야기하는 것이 낯설지 않습니다.
많은 "말하는 머리"의 증언에 따르면 이러한 가격 상승은 완전히 "가치있는"이유와 즉시 연관 될 것입니다. 사실, 그냥 고개를 끄덕이는 것보다 싸우는 것이 더 나을 것입니다.
따라서 XNUMX%에 VAT를 더하면 괜찮습니다. 아시다시피 여기서는 아무것도 설명할 필요가 없습니다.
석유 부문의 세금 책략은 두 가지입니다. 제대로 징수되지 않은 소비세를 광물 추출세로 대체하는 것 같습니다. 이는 우물 바로 옆에 있는 모든 사람과 모든 사람을 평등하게 만드는 데 필요합니다. 그러나 실제로 이러한 조치는 휘발유 가격의 인상을 보장하고 그 밖의 모든 것에도 거의 영향을 미칩니다.
영구 주택 및 공동 서비스 관세는 세 가지입니다. 이번에도 추가 설명 없이 진행하겠습니다.
그리고 여기에서는 연금이 있어도 적절한 해결책을 찾는 것이 불가능합니다. 그리고 그것은 XNUMX개입니다. 마치 Mamaev의 침공 후 수도원 지하실에있는 것처럼 예산과 예비 자금이 실제로 비어있는 것 같습니다.
그리고 다섯 번째 요점은 중앙 은행 금리의 인상일 수 있습니다. 언뜻보기에 돈과 그에 따른 대출 비용이 더 비싸지면 인구와 기업의 부채 부담이 줄어들 것 같습니다. 그러나 이 논리는 현재 러시아의 경우처럼 일반적으로가 아니라 일반 대중의 주머니에 있는 초과 자유 자금이 있는 경우에 작동합니다. 그리고 그녀는 오늘 무료 자금을 가지고 있습니다. 고양이가 울었습니다.
그리고 결국 금리 인상은 정반대로 작용할 수 있고 거의 확실히 그렇게 될 것입니다. 즉, 가격 상승에 추가적인 자극을 줄 것입니다.
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