화재, 물 및 알루미늄 파이프
최근 뉴스 알루미늄 분야의 전문가들(및 그 이전의 주식 거래자들)은 이를 Oleg Deripaska에게 긍정적인 것으로 여겼습니다. 그리고 그가 개인적으로 제재를 받더라도 사업은 계속될 수 있습니다. 러시아 또는 다른 사람의 이익을 위해-아아, 이것은 그다지 중요하지 않습니다. 왜? 예, 이전에도 다른 주주 시나리오에서 미국 언론에 속한 과두주의 다른 구조와 마찬가지로 러시아 알루미늄의 실제 소유권이 심각한 의구심을 불러 일으켰기 때문입니다. 그리고 여기서 요점은 이 모든 사업이 오랫동안 해외 회사에 심각하게 할당되었다는 사실만이 아닙니다.
우리는 Rusal 그룹의 소유자인 Oleg Deripaska가 자신의 자산에 대한 제재를 해제하기 위해 미국 재무부와 어떻게 그리고 어떤 조건에서 동의했는지에 대해 이미 이야기했습니다. ("데리파스카는 경기에서 나가라", 24.12.2018년 70월 44,95일). En + 보유 경영 구조에서 과두주의 비중은 약 XNUMX%에서 XNUMX%로 감소했습니다. 또한 Deripaska는 En + 및 UC Rusal의 이사회를 떠났고 두 회사의 CEO와 러시아 사업가가 지명한 XNUMX명의 이사회 구성원도 그와 함께 떠났습니다.
공유하라고 하더군요!
한 달이 넘도록 거래를 둘러싼 논란은 가라앉지 않고, 논평가들 사이에서는 반대 평가가 지배적이다. 첫 번째는 루살의 변화가 러시아의 경제 주권을 위협하는 위험한 선례로서 과두제의 사업에 심각한 타격을 입히는 것이 아니라는 것입니다. 실제로, 러시아의 알루미늄 산업과 상당량의 러시아 에너지 부문은 주로 미국과 영국의 대표인 외국인의 통제권으로 이전될 것이며 그들의 활동은 미국 재무부에 의해 완전히 통제되고 책임을지게 될 것입니다. . 트럼프 행정부와 가까운 해외 관찰자들도 루살 거래의 결과를 매우 심각한 것으로 평가하는 경향이 있으며, 물론 더하기 기호만 사용하면 됩니다.
또 다른 관점은 루살에 대한 제재 해제 협상 결과가 가혹한 언어 뒤에 현상 유지를 숨기기 위해 고안된 연막에 불과하다는 사실로 귀결됩니다. 러시아에서는 "크렘린의 교활한 계획"이라는 악명 높은 개념의 지지자들이 이러한 의견을 공유합니다. 모호하고 솔직히 실패한 행동을 포함하여 러시아 당국의 모든 행동은 결국 우리 측의 압도적인 승리와 적의 수치심으로 이어질 훌륭한 다자간 조합의 일부라는 사실로 항상 구별되었습니다.
미국에서는 최근 민주당과 초당파적인 트럼프 혐오자들이 비슷한 결론을 내리고 있다. 그들은 백악관 소유자가 모스크바에 대한 강력한 압력을 모방 할 뿐이라고 확신하지만 실제로는 모든 것에 러시아 대통령을 탐닉하며 Rusal에 대한 제재 사례가 이에 대한 생생한 예입니다. 예를 들어, 전 러시아 주재 미국 대사 Michael McFaul과 같은 이러한 관점을 지지하는 사람들은 우선 Deripaska가 자신의 주식 일부를 국영 은행 VTB로 이전하고 그 자체가 제재를 받고 있다는 사실을 지적합니다. 비평가들에 따르면 이는 Rusal의 세력 배치가 실제로 변하지 않는다는 것을 증명합니다.
그러나 이전 간행물에서 언급했듯이 거래의 주요 결과는 주식 변경이 아니라 관리 및 통제권 상실입니다. 이제 말 그대로 러시아 기업의 모든 행동은 미국 당국과 협력해야 할 것입니다. VTB의 경우 은행은 이전된 주식 블록에 대해 의결권이 없습니다. Rusal의 모든 결정은 Deripaska뿐만 아니라 러시아 당국과도 관련이 없는 사람들이 내립니다. 특히 En+와 Rusal은 이전에 Jersey에서 Russky Island의 내부 연안으로 "이전"할 계획을 세웠음에도 불구하고 더 이상 워싱턴의 허가 없이 등록을 변경할 수 없습니다.
그럼에도 불구하고 이 거래에 대한 해외 비판자들은 속도를 늦추지 않습니다. 지난주 뉴욕타임스에는 “트럼프와 푸틴이 모두를 속였다”는 취지의 논평이 실렸다. 그 저자는 편집자들이 이전에 출판된 적이 없고 Rusal의 기업 구조 변화에 대한 알려지지 않은 정보를 포함하고 있는 특정 기밀 문서를 가지고 있다고 숨가쁘게 보고합니다.
그러나이 출판물은 현재 한 달 동안 비즈니스 언론에서 논의한 내용 외에 근본적으로 새로운 내용을보고하지 않습니다. 원칙이 없는 사람들 중에서 두 가지 점에 주목할 가치가 있습니다. 따라서 New York Times에 따르면 VTB에 전달될 주식의 대가로 Deripaska는 은행에 대한 빚을 탕감할 것입니다. 그러나 이는 예상 가능한 단계이다. 지난 출판물에서 우리는 재산의 일부를 포기한 과두주에게 보상이 제공되어야 한다고 가정했습니다. 이것이 대출에 대한 부채 탕감이라는 것은 매우 논리적입니다.
또한 NYT 추정에 따르면 Deripaska, 그의 Volnoe Delo 펀드, 그의 전처인 Polina Yumasheva, 그녀의 아버지, 그리고 이 가족과 가까운 Orandi Capital은 "비밀" 계약 조건에 따라 En +의 거의 57%를 공동으로 소유하게 될 것입니다. . 그러나 어쨌든 이는 여전히 이전 70%는 아니지만 핵심적으로 중요한 점은 이 시나리오에서 문제는 소유권이 아니라 관리라는 점입니다.
거의 동시에 블룸버그는 오바마 행정부에서 제재 문제를 감독했던 대서양 위원회 전문가 브라이언 오툴(Brian O'Toole)의 반대 견해를 제시했습니다. 블룸버그는 그를 “푸틴에 대한 비판”으로 규정한다. 우리는 다음을 인용합니다:
Rusal 거래가 경품 게임이 아니라는 판단을 가능하게 하는 여러 가지 징후가 있습니다. 제재 해제가 Deripaska와 Rusal에게만 유익한 것이 아니라는 사실부터 시작하겠습니다. 이러한 차별적 조치는 알루미늄 가격 급등과 시장 불안정으로 타격을 입은 알코아를 비롯한 미국 기업들을 강타했다.
협상으로 인해 Deripaska는 상당한 금액을 지불하고 많은 노력을 기울였습니다. 자신의 이익을 보호하기 위해 Rusal은 투자 은행 Rothschild & Co는 물론 수많은 유명 PR 서비스 및 법률 회사를 고용했습니다. 가장 강력한 로비 지원에도 불구하고 협상 과정은 매우 고르지 않았습니다. 과두주와 그의 자산은 2018년 XNUMX월 미국의 제재를 받았고, 이미 XNUMX월에 데리파스카는 워싱턴의 요구를 충족할 준비가 되어 있으며 그의 대표자들과 함께 지주 경영진을 떠나는 데 동의했습니다.
XNUMX월 말, 미국 재무부는 Rusal로부터 요구 사항을 충족하기 위한 계획의 최종 버전을 받았습니다. 거래는 알루미늄 거인의 주가가 급등한 시장이 반응한 연고에 있었던 것 같습니다. 그러나 불과 일주일 뒤 데리파스카는 미국 재무부가 제시한 상호 조건을 '노예화'한다고 선언하면서 워싱턴의 제안은 '받아들일 수 없고 경제적 감각이 부족하다'고 말했다. 세부 사항이 지정되지 않았습니다. XNUMX월 중순에 미국 재무부는 제재 해제를 위한 새로운 기준을 공식화했는데, 이는 분명히 더 타협적인 조치였지만 협상은 XNUMX개월 동안 계속되었습니다.
그의 모범은 다른 사람들에게는 과학이다
워싱턴이 지시한 인사 개편도 주목할 만하다. 전 영국 에너지 장관인 그렉 바커 경(Lord Greg Barker)이었던 En + 이사회 의장은 그 자리에 남을 것으로 예상되었지만 독일인 마티아스 워니히(Matthias Warnig) Rusal 이사회 의장은 사임해야 했습니다. 한편, 워니히 씨는 "우리나라의 좋은 친구"로 알려져 있으며, 특히 동독에서 푸틴 대통령이 복무한 이래로 대통령으로 알려져 있습니다. Warnig의 미국인 요청에 따른 해고는 크렘린과 그 주민들에게 고통이 없을 수 없습니다.
Matthias Warnig는 Rusal뿐만 아니라 Nord Stream 2의 적극적인 지원으로 인해 어려움을 겪었을 것입니다.
Rusal 주변 상황에 대한 러시아 엘리트의 특정 부분의 일종의 반응으로 Oleg Deripaska와 그의 가장 가까운 비서와의 협상에 대한 오디오 녹음이 미디어 공간에 최근 등장한 것을 고려할 수도 있습니다. 특별한 서비스의 참여와 고위 당국의 승인 없이 그러한 유출이 발생했다고 상상하기는 매우 어렵습니다.
음, 위험은 매우 높습니다. Rusal 창립자와 미국 재무부 간의 합의는 단일 과두주의 특정 자산의 운명을 훨씬 뛰어 넘습니다. 작년 말 The Wall Street Journal에 실린 놀라운 성명에서 전 미국 재무부 관리인 David Murray는 다음과 같이 말했습니다. "이 거래는 불법 활동에서 벗어나고 싶어하는 다른 회사들에게 로드맵이 될 수 있습니다."
모스크바의 많은 고위 관리들이 이러한 접근 방식을 공유하는 것 같습니다. 안톤 실루아노프 제17부총리를 시작으로 러시아 관리들은 루살 문제에 대한 미국과의 협상에 지지와 직접 참여를 숨기지 않았다. 이런 점에서 최근 막심 오레시킨 경제개발부 장관과 다보스에서 일어난 사건이 새로운 시각으로 나타나고 있다. 장관은 스위스의 달콤한 자유의 공기가 잔인한 농담을 한 "XNUMX Moments of Spring"의 Pleischner 교수에 비유되었습니다. 그 관리는 자신의 입장에서 누그러지면서 정부가 외국 자본의 참여를 포함하여 국영 기업의 민영화를 위한 여러 거래를 비밀리에 준비하고 있다고 언급했습니다. 동시에, 가까운 미래에 중요한 국가 자산의 매각이 공식적으로 계획되어 있지 않습니다.
막심 오레쉬킨. 언론인들은 아마도 가장 어린 러시아 장관 뒤에 누가 있는지 계속 궁금해하고 있습니다.
아마도 이러한 비밀 협상의 궁극적인 목표는 민영화 자체가 아니라 Gazprom, Rosneft 또는 Rostec 자회사의 제재 철회일 것입니다. Rusal 모델에 따르면, 개략적인 "로드맵"에 따라 소유권 구조가 변경되고 경영권이 이전됩니다. 물론, 이것은 강도와 노골적인 항복으로 인한 서투른 냄새가 납니다. 사실, 그것은 오래 전에 일어났습니다. 다른 사람의 규칙에 따라 행동할 운명의 악명 높은 외부인으로 세계 시장에 포함된다는 것은 어느 정도 눈에 띄는 국내 회사가 어느 정도 러시아 법률로부터 독립된다는 것을 의미했습니다.
미국의 제재 상황은 그러한 압력이나 위협을 받고 있는 우리 관리들이 경제와 금융 흐름에 대한 통제권을 유지하기 위해 "빅 브라더"의 패권을 쉽게 인식하는 상황을 드러냈을 뿐입니다. 대기업이 당국의 전적인 묵인을 받아 악마처럼 향을 피했던 크리미아 주변의 상황과 마찬가지로 실제로 러시아 주권의 비용이 얼마나 되는지를 분명하게 보여주었습니다.
머리를 벗을 때 머리카락 때문에 울지 않습니다.
우리는 Rusal 그룹의 소유자인 Oleg Deripaska가 자신의 자산에 대한 제재를 해제하기 위해 미국 재무부와 어떻게 그리고 어떤 조건에서 동의했는지에 대해 이미 이야기했습니다. ("데리파스카는 경기에서 나가라", 24.12.2018년 70월 44,95일). En + 보유 경영 구조에서 과두주의 비중은 약 XNUMX%에서 XNUMX%로 감소했습니다. 또한 Deripaska는 En + 및 UC Rusal의 이사회를 떠났고 두 회사의 CEO와 러시아 사업가가 지명한 XNUMX명의 이사회 구성원도 그와 함께 떠났습니다.
공유하라고 하더군요!
한 달이 넘도록 거래를 둘러싼 논란은 가라앉지 않고, 논평가들 사이에서는 반대 평가가 지배적이다. 첫 번째는 루살의 변화가 러시아의 경제 주권을 위협하는 위험한 선례로서 과두제의 사업에 심각한 타격을 입히는 것이 아니라는 것입니다. 실제로, 러시아의 알루미늄 산업과 상당량의 러시아 에너지 부문은 주로 미국과 영국의 대표인 외국인의 통제권으로 이전될 것이며 그들의 활동은 미국 재무부에 의해 완전히 통제되고 책임을지게 될 것입니다. . 트럼프 행정부와 가까운 해외 관찰자들도 루살 거래의 결과를 매우 심각한 것으로 평가하는 경향이 있으며, 물론 더하기 기호만 사용하면 됩니다.
또 다른 관점은 루살에 대한 제재 해제 협상 결과가 가혹한 언어 뒤에 현상 유지를 숨기기 위해 고안된 연막에 불과하다는 사실로 귀결됩니다. 러시아에서는 "크렘린의 교활한 계획"이라는 악명 높은 개념의 지지자들이 이러한 의견을 공유합니다. 모호하고 솔직히 실패한 행동을 포함하여 러시아 당국의 모든 행동은 결국 우리 측의 압도적인 승리와 적의 수치심으로 이어질 훌륭한 다자간 조합의 일부라는 사실로 항상 구별되었습니다.
미국에서는 최근 민주당과 초당파적인 트럼프 혐오자들이 비슷한 결론을 내리고 있다. 그들은 백악관 소유자가 모스크바에 대한 강력한 압력을 모방 할 뿐이라고 확신하지만 실제로는 모든 것에 러시아 대통령을 탐닉하며 Rusal에 대한 제재 사례가 이에 대한 생생한 예입니다. 예를 들어, 전 러시아 주재 미국 대사 Michael McFaul과 같은 이러한 관점을 지지하는 사람들은 우선 Deripaska가 자신의 주식 일부를 국영 은행 VTB로 이전하고 그 자체가 제재를 받고 있다는 사실을 지적합니다. 비평가들에 따르면 이는 Rusal의 세력 배치가 실제로 변하지 않는다는 것을 증명합니다.
그러나 이전 간행물에서 언급했듯이 거래의 주요 결과는 주식 변경이 아니라 관리 및 통제권 상실입니다. 이제 말 그대로 러시아 기업의 모든 행동은 미국 당국과 협력해야 할 것입니다. VTB의 경우 은행은 이전된 주식 블록에 대해 의결권이 없습니다. Rusal의 모든 결정은 Deripaska뿐만 아니라 러시아 당국과도 관련이 없는 사람들이 내립니다. 특히 En+와 Rusal은 이전에 Jersey에서 Russky Island의 내부 연안으로 "이전"할 계획을 세웠음에도 불구하고 더 이상 워싱턴의 허가 없이 등록을 변경할 수 없습니다.
그럼에도 불구하고 이 거래에 대한 해외 비판자들은 속도를 늦추지 않습니다. 지난주 뉴욕타임스에는 “트럼프와 푸틴이 모두를 속였다”는 취지의 논평이 실렸다. 그 저자는 편집자들이 이전에 출판된 적이 없고 Rusal의 기업 구조 변화에 대한 알려지지 않은 정보를 포함하고 있는 특정 기밀 문서를 가지고 있다고 숨가쁘게 보고합니다.
그러나이 출판물은 현재 한 달 동안 비즈니스 언론에서 논의한 내용 외에 근본적으로 새로운 내용을보고하지 않습니다. 원칙이 없는 사람들 중에서 두 가지 점에 주목할 가치가 있습니다. 따라서 New York Times에 따르면 VTB에 전달될 주식의 대가로 Deripaska는 은행에 대한 빚을 탕감할 것입니다. 그러나 이는 예상 가능한 단계이다. 지난 출판물에서 우리는 재산의 일부를 포기한 과두주에게 보상이 제공되어야 한다고 가정했습니다. 이것이 대출에 대한 부채 탕감이라는 것은 매우 논리적입니다.
또한 NYT 추정에 따르면 Deripaska, 그의 Volnoe Delo 펀드, 그의 전처인 Polina Yumasheva, 그녀의 아버지, 그리고 이 가족과 가까운 Orandi Capital은 "비밀" 계약 조건에 따라 En +의 거의 57%를 공동으로 소유하게 될 것입니다. . 그러나 어쨌든 이는 여전히 이전 70%는 아니지만 핵심적으로 중요한 점은 이 시나리오에서 문제는 소유권이 아니라 관리라는 점입니다.
거의 동시에 블룸버그는 오바마 행정부에서 제재 문제를 감독했던 대서양 위원회 전문가 브라이언 오툴(Brian O'Toole)의 반대 견해를 제시했습니다. 블룸버그는 그를 “푸틴에 대한 비판”으로 규정한다. 우리는 다음을 인용합니다:
“그는 순진하지 않으며 러시아 억만장자들의 교활함과 “독창성”을 알고 있습니다. 그러나 그는 데리파스카 사건에서 재무부의 진전을 칭찬했습니다. O'Toole은 "Deripaska는 거의 XNUMX년 동안 자신의 이미지를 형성해 온 회사에 대한 통제권을 박탈당했으며 이번 해임으로 인해 한 푼도 얻지 못할 것"이라고 썼습니다.
Rusal 거래가 경품 게임이 아니라는 판단을 가능하게 하는 여러 가지 징후가 있습니다. 제재 해제가 Deripaska와 Rusal에게만 유익한 것이 아니라는 사실부터 시작하겠습니다. 이러한 차별적 조치는 알루미늄 가격 급등과 시장 불안정으로 타격을 입은 알코아를 비롯한 미국 기업들을 강타했다.
협상으로 인해 Deripaska는 상당한 금액을 지불하고 많은 노력을 기울였습니다. 자신의 이익을 보호하기 위해 Rusal은 투자 은행 Rothschild & Co는 물론 수많은 유명 PR 서비스 및 법률 회사를 고용했습니다. 가장 강력한 로비 지원에도 불구하고 협상 과정은 매우 고르지 않았습니다. 과두주와 그의 자산은 2018년 XNUMX월 미국의 제재를 받았고, 이미 XNUMX월에 데리파스카는 워싱턴의 요구를 충족할 준비가 되어 있으며 그의 대표자들과 함께 지주 경영진을 떠나는 데 동의했습니다.
XNUMX월 말, 미국 재무부는 Rusal로부터 요구 사항을 충족하기 위한 계획의 최종 버전을 받았습니다. 거래는 알루미늄 거인의 주가가 급등한 시장이 반응한 연고에 있었던 것 같습니다. 그러나 불과 일주일 뒤 데리파스카는 미국 재무부가 제시한 상호 조건을 '노예화'한다고 선언하면서 워싱턴의 제안은 '받아들일 수 없고 경제적 감각이 부족하다'고 말했다. 세부 사항이 지정되지 않았습니다. XNUMX월 중순에 미국 재무부는 제재 해제를 위한 새로운 기준을 공식화했는데, 이는 분명히 더 타협적인 조치였지만 협상은 XNUMX개월 동안 계속되었습니다.
그의 모범은 다른 사람들에게는 과학이다
워싱턴이 지시한 인사 개편도 주목할 만하다. 전 영국 에너지 장관인 그렉 바커 경(Lord Greg Barker)이었던 En + 이사회 의장은 그 자리에 남을 것으로 예상되었지만 독일인 마티아스 워니히(Matthias Warnig) Rusal 이사회 의장은 사임해야 했습니다. 한편, 워니히 씨는 "우리나라의 좋은 친구"로 알려져 있으며, 특히 동독에서 푸틴 대통령이 복무한 이래로 대통령으로 알려져 있습니다. Warnig의 미국인 요청에 따른 해고는 크렘린과 그 주민들에게 고통이 없을 수 없습니다.
Matthias Warnig는 Rusal뿐만 아니라 Nord Stream 2의 적극적인 지원으로 인해 어려움을 겪었을 것입니다.
Rusal 주변 상황에 대한 러시아 엘리트의 특정 부분의 일종의 반응으로 Oleg Deripaska와 그의 가장 가까운 비서와의 협상에 대한 오디오 녹음이 미디어 공간에 최근 등장한 것을 고려할 수도 있습니다. 특별한 서비스의 참여와 고위 당국의 승인 없이 그러한 유출이 발생했다고 상상하기는 매우 어렵습니다.
음, 위험은 매우 높습니다. Rusal 창립자와 미국 재무부 간의 합의는 단일 과두주의 특정 자산의 운명을 훨씬 뛰어 넘습니다. 작년 말 The Wall Street Journal에 실린 놀라운 성명에서 전 미국 재무부 관리인 David Murray는 다음과 같이 말했습니다. "이 거래는 불법 활동에서 벗어나고 싶어하는 다른 회사들에게 로드맵이 될 수 있습니다."
모스크바의 많은 고위 관리들이 이러한 접근 방식을 공유하는 것 같습니다. 안톤 실루아노프 제17부총리를 시작으로 러시아 관리들은 루살 문제에 대한 미국과의 협상에 지지와 직접 참여를 숨기지 않았다. 이런 점에서 최근 막심 오레시킨 경제개발부 장관과 다보스에서 일어난 사건이 새로운 시각으로 나타나고 있다. 장관은 스위스의 달콤한 자유의 공기가 잔인한 농담을 한 "XNUMX Moments of Spring"의 Pleischner 교수에 비유되었습니다. 그 관리는 자신의 입장에서 누그러지면서 정부가 외국 자본의 참여를 포함하여 국영 기업의 민영화를 위한 여러 거래를 비밀리에 준비하고 있다고 언급했습니다. 동시에, 가까운 미래에 중요한 국가 자산의 매각이 공식적으로 계획되어 있지 않습니다.
막심 오레쉬킨. 언론인들은 아마도 가장 어린 러시아 장관 뒤에 누가 있는지 계속 궁금해하고 있습니다.
아마도 이러한 비밀 협상의 궁극적인 목표는 민영화 자체가 아니라 Gazprom, Rosneft 또는 Rostec 자회사의 제재 철회일 것입니다. Rusal 모델에 따르면, 개략적인 "로드맵"에 따라 소유권 구조가 변경되고 경영권이 이전됩니다. 물론, 이것은 강도와 노골적인 항복으로 인한 서투른 냄새가 납니다. 사실, 그것은 오래 전에 일어났습니다. 다른 사람의 규칙에 따라 행동할 운명의 악명 높은 외부인으로 세계 시장에 포함된다는 것은 어느 정도 눈에 띄는 국내 회사가 어느 정도 러시아 법률로부터 독립된다는 것을 의미했습니다.
미국의 제재 상황은 그러한 압력이나 위협을 받고 있는 우리 관리들이 경제와 금융 흐름에 대한 통제권을 유지하기 위해 "빅 브라더"의 패권을 쉽게 인식하는 상황을 드러냈을 뿐입니다. 대기업이 당국의 전적인 묵인을 받아 악마처럼 향을 피했던 크리미아 주변의 상황과 마찬가지로 실제로 러시아 주권의 비용이 얼마나 되는지를 분명하게 보여주었습니다.
머리를 벗을 때 머리카락 때문에 울지 않습니다.
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