중앙 은행 :이 오래된, 오래된 비율
중앙 은행에서 온 두 번째 선물
연간 4,25 % 중앙 은행 및 은행 전용. 그리고 모두 동일합니다! 현대 러시아는 1917 년 혁명 이전과 소비에트 시대 모두에서 합리적인 신용이 일반적 이었음에도 불구하고 그러한 대출 금리를 알지 못했다.
통화 정책의 최대 완화를 향한 자신의 여정에 따라 러시아 은행 경영진의 결정 성은 환영받을 수있을 것 같습니다. 그러나 오늘날 오랫동안 기다려온 재무 안정성에 누가 혜택을주고 누가 피해를 입히는 지 알아 봅시다. 러시아의 완전한 재정적 자유는 결코 없었으며 앞으로도 없을 것입니다. 그리고 이것은 절대적으로 정확합니다. 90 년대는 범죄자 만이 필요하다는 것을 설득력있게 입증했습니다.
그러나 실제 경제 부문의 위기 상황 만이 공식적인 인플레이션보다 약간 높은 금리의 형태로 어떤 종류의 인플레이션 패드를 확실하게 제거하는 것을 막을 수 있습니다. 결국, 금융 부문은 생존의 위기에 시달리고 있습니다. 현재의 상황에서는 수익성있는 상품을 사용할 수있는 기회가 크게 제한되어 있기 때문입니다.
러시아의 돈에 대한 수요가 검역으로 인해 하락하여 신용 률이 마이너스 일지라도 거의 자극하지 않을 것이라는 것은 비밀이 아닙니다. 그러나 정의상 러시아에서는 그러한 극단에 도달 할 수 없습니다. 고전이 말했듯이 "이것은 결코 불가능하기 때문에 불가능합니다."
그러나 그것은 요점이 아닙니다. 기업가들은이자로 인해 대출을받지 않고 오늘날 빌린 자금 자체를 반환 할 사람이 거의 없기 때문에 대출을받지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 비즈니스 환경과 비즈니스 미디어에서 주요 요율이 4,25 %로 하강하는 것뿐만 아니라 매년 4 %의 가을 전망을 매우 현실적이고 필요한 것으로 진지하게 논의하고 있습니다.
그러나 이러한 계산은 여전히 많은 낙관론자입니다. 실무자들은 현재 상황이 적어도 연말까지 유지 될 것이라고 믿고 있으며 러시아 은행은 최신 금리 인하를 무기한 연기 할 수 있습니다.
더욱이 금요일에 중앙 은행이 내린 하락은 많은 은행에 의해 미리 고려되었다. 따라서 러시아 은행 이사회 회의 일주일 전에 상위 100 대 은행 중 1,5 개 은행이 대출 금리를 즉시 줄였으며 그중 일부는 한 번에 XNUMX % 포인트 씩 떨어졌습니다.
동시에, 신용 기관에서 자금을 절약하기위한 조건은 덜 매력적이되었습니다. 더구나, 이는 선제 적으로 진행되었는데, 이는 은행 커뮤니티가 금요일에 중앙 은행 이사회가 어떤 결정을 내릴지 의심하지 않았다는 사실을 확인시켜줍니다. 따라서 러시아 중앙 은행 (Central Bank of Russian Federation)이 수행 한 모니터링에 따르면 10 월 후반 4,55 대 은행의 예금 최대 평균 금리는 4,63 %로 떨어졌으며 이번 달 초에는 XNUMX %였습니다.
대출 및 예금에 대한 그러한 결정에 대한 인센티브는 아마도 경쟁이 아니라 중앙 은행에 가장 가까운 은행, 즉 상위 XNUMX 개 은행에 대한 대출 조건을 완화시키는 것입니다. 이 문제에 대해 즉시 냉소적으로 시작한 분석가들이 있습니다. 그들은 돈이 다시 돈을 벌고 있지만 오늘날 추세 자체가 중요하다고 말합니다.
수년 동안 금리, 대출 및 예금 수준의 격차로 인해 러시아 은행은 외국 자본에 접근하지 않고도 매우 편안하게 존재할 수있었습니다. 아시다시피, 자본은 전통적으로 러시아 자본보다 훨씬 저렴합니다. 그러나 이제 우리는 이러한 온실 조건만을 꿈꿀 수 있습니다.
다음 중앙 은행 금리 인하 후 발생하는 예금 금리 수준으로 인해 고객 자금 유출이 배제 될 수 없습니다. 투자자-대중은 이미 매우 민감하여 다시 달러에 부딪 칠 수 있습니다. 그리고 이것은 루블에 대한 강한 압력을 거의 보장하고 가능한 강화에 대한 모든 예측을 반박합니다.
도약과 한계에 의해 보험 및 리스크 프리미엄이 증가함에 따라 명백히 저해되는 주요 금리 인하의 실제 효과는 시장에서 가장 위험이 적은 부문에서만 볼 수 있습니다. 즉, 원자재 또는 건설 부문에서 가장 큰 비중을 차지하는 등 정부의 명령과 직접 관련이있는 것입니다.
위기는 명령되지 않았다
일반적으로 러시아 은행은 아무도 중앙 은행 자체의 도구를 사용하여 통화 및 수동 작업의 구매 및 판매에 끝없이 앉아있을 수 없다는 것을 분명히합니다. 금요일 금요일 이사회 결과에 대해 언급 한 중앙 은행 엘비라 나 빌리 나 (Elvira Nabiullina) 부국장 중 한 명이 "이윤을 원한다면 고객을 찾아라"는 것은 우연이 아니다.
전염병은 문자 그대로 모든 사람이 통화에 대해 걱정하게 만들었고 러시아도 예외는 아닙니다. 러시아 중앙 은행은 IMF 및 ECB와 달리 아직 인쇄기를 심각하게 시작하지는 않았지만. 그러나이 신사들은 항상 여분의 종이와 전자 화폐를 어디에서 붙일지를 찾을 것입니다. 그러나 우리 나라에서는 루블이 이웃 인 EAEU조차도 너무 많이 요구하지 않습니다.
그러나 루블 방출이 없어도 검역 및 자기 격리에서 나올 때 가장 불쾌한 놀라움 중 하나는 루블 감가 상각의 두 번째 물결이었습니다. 대부분의 전문가들은 자유 주의적 신념을 준수하는지 또는 "재해"에 가입했는지 여부는 중요하지 않으며, 루블이 확실히 가을에 다시 승리 할 것이라고 주장합니다.
XNUMX 개월간 완전 검역 기간 동안, 루블은 거의 잃어버린 트랙을 거의 잃지 않았으며, 종종 추가하지는 않았지만 XNUMX 월 지표에 비해 여전히 강화되었습니다. 중앙 은행의 최저 이자율은 어쨌든 적어도 하락하지 않도록 보장해야합니다. 그러나 실질적인 강화를 위해서는 다른 요소가 필요하며 무엇보다도 외환 수입이 증가하고 있습니다.
0,4 월 물가 상승률은 예상보다 높은 것으로 나타 났으며, 이는 5 %에 불과하며 연간 기준으로 거의 1 %를 차지합니다. 이것이 금리 결정에 대한 최종 결정의 채택 속도를 늦출 수 있었지만, 중앙 은행 이사회 회원들은 수줍음이 아닙니다. 또한 소매 대출 증가율에 대한 자료를 통해 안심할 수있었습니다. XNUMX 월에는 XNUMX % MoM을 기록했는데, 이는 예상보다 훨씬 높으며 비즈니스 활동이 예상보다 빠르게 회복되고 있음을 확인합니다.
신용 비용을 줄이기 위해 화폐 공급을 축소하는 현재의 모순되는 정책을 다르게 취급 할 수 있습니다. 예금이 점점 더 수익성이 떨어지고 있다고 불평 할 수도 있습니다. 그러나 시민과 기업이 대출 금리를 삭감 할 수있는 기회가 드물다면 이는 추가적인 시너지 효과를 줄 것입니다.
부채 부담이 줄어듦에 따라 주와 기업은 소비와 투자를 위해 자원과 상당한 자원을 확보 할 수있는 좋은 기회가 있습니다. 동시에 모든 시나리오에서 가장 저렴한 모기지가 가장 중요한 모기지는 건설을 자극하고 경기 침체에서 회복을 가속화하는 데 도움이됩니다.
러시아 은행은 재무부와 함께 경제에 무담보 현금 유입을 최소화 할 수는 없었습니다. 이제, 모든 적응증에 의해, 그들은 낮은 기본 효과를 유능하게 활용하려고합니다.
그리고 상황은 이것에 기여합니다. 위기 이후 경제의 의무적 인 온난화가 유통에 나타나는 모든 잉여 자금을 매우 빨리 흡수하기 시작한 방식으로 여전히 발전하고 있습니다. 누군가는 이것을 역설이라고 생각할 수도 있지만, 유행병 이후 러시아에서는 악명 높은 "유효한"케인즈의 요구가 형성되고있는 것 같습니다.
영국 경제학자 인 존 메이 너드 케인즈 (John Maynard Keynes)는 전후 달러 금융 시스템의 창시자 인 Bretton Woods로 더 잘 알려져 있었으며 수요 문제에 밀접하게 관련되어 있음을 상기하십시오. 그리고 역설은 주요 수요가 최종 소비자가 아닌 기업가와 은행으로부터 온다는 것이다. 검역소에서 나온 그의 빈곤에 대한 평범한 소비자 인 그는 단순히 비용을 감추지 않아야한다.
- Alexey Podymov, Anatoly Ivanov, 경제학 박사
- 저자 아카이브의 picabu.ru, wikipedia.com
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