블룸버그가 루블에 베팅하고 러시아 은행이 유로와 달러에 베팅하는 이유
예후는 아직 진단이 아닙니다
가을의 문턱에서 전통적으로 루블과 같은 상품 통화를 비판하던 많은 서방 분석가들은 갑자기 그들에 대한 태도를 바 꾸었습니다. 동시에 변화의 이유는 탄화수소 시장의 안정적인 상황뿐만 아니라 최근 지정 학적 위험에 대한 동일한 루블의 저항이 나타났기 때문입니다.
유명한 에이전시 인 블룸버그는 XNUMX 월 러시아 루블에 대한 애널리스트들의 예측을 축적했습니다. 놀랍게도 대부분의 사람들은 루블을 위협 할 경우 환율 하락보다 강화 될 가능성이 높다고 믿습니다.
따라서 Citigroup 전문가에 따르면 루블은 가까운 장래에 달러 대비 6 % 강세를 보일 것이라고합니다. 환율면에서 달러당 70-72 루블에 대해 말할 수 있습니다. 유로화에 대한 루블 절상 율에 대한 대부분의 분석가들의 평가는 더 완만합니다.
그들의 예측에서 서방 전문가들은 아시다시피 루블 환율의 상당히 엄격한 고정에서 유가로 진행합니다. 러시아와 사우디 아라비아, 그리고 일반적으로 OPEC과의 가격 전쟁으로 인한 봄 붕괴 이후 거의 30 % 성장했습니다.
지정 학적 위험에 대한 동일한 루블의 안정성을 언급 한 전문가들은 단순히 천체 제국의 요소를 잊었거나 고의적으로 침묵시킨 것으로 보입니다. 따라서 특히 잊어 버린 사람들을 상기시킬 가치가 있습니다. 러시아보다 더 일찍 벨로루시 대통령 선거 결과가 중국에서 인정되었습니다.
더욱이 그들은 아무런 유보없이 인식하고 OSCE 대표와 달리 중국 관찰자들이 여전히 러시아 연방 공화국을 방문했다는 것을 상기시켰다. 그리고 이것은 코로나 바이러스에도 불구하고 벨로루시에서는 아시다시피 모든 검역 및 제한이 합리적인 최소 수준으로 축소 되었기 때문입니다.
이와 관련하여 벨로루시 당국에 공로를 인정할 수밖에 없습니다. 국가에서이 최소 경계가 명확하고 엄격하게 묘사되어 있습니다. 그들은 자신이 겪을 수있는 요구 사항을 충족하기 위해 누구, 자신의 시민 또는 손님을 방해하지 않도록 묘사됩니다.
그들은 시간이 없을 것입니다.
모든 징후로 어려운 10 월이 우리를 기다리고있었습니다. 그리고 많은 분석가들에 따르면 첫 번째 희생자는 러시아 루블 이었어 야했습니다. 코로나 바이러스와 자체 인구와의 적극적인 싸움이 시작된 이래로 이미 거의 XNUMX %의 비율로 손실되었습니다.
그러나 그렇게함으로써 그는 세계 통화에 대한 환율에서만 성장 잠재력을 축적했습니다. 중앙 은행이 방해하지 않은 루블의 미미하고 부드러운 평가 절하는 예산 부담을 줄이고 은행 (그 위치가 약간 낮은)이 물에 머물도록 도왔습니다.
여름의 마지막 달은 훨씬 더 나쁠 수 있지만 실제로는 어려웠습니다. 인내심과 인내심은 서방 언론이 뭐라고 말하든 민스크와 모스크바는 모든 징후로 보여줄 수 있었다. 또한 벨로루시 Maidan의 고객은 분명히 PR 예산이 부족했습니다.
적시에 출시 된 "Navalny 's poisoning"요인도 누군가가 좋아했을 것입니다. 아직 객관적인 평가를 할 수있는 능력을 잃지 않은 사람들은 벨로루시가 십대의 언어로 작동하지 않는다는 것이 분명해 졌을 때 "끔찍한"일이 일어 났음을 확실히 알아 차릴 것입니다.
Shroder Investment 회사의 네트워크 리소스에 게시 된 논평은 이와 관련하여 매우 특징적이었습니다. 저자 인 신흥 시장의 재무 관리자 인 James Barrino는 가까운 미래에 미국인에 대한 모든 위협이 정의로 실현 될 수 없다고 믿습니다.
그 이유는 표면에 있습니다. 미국에서 대선을 앞두고 시간이 너무 적습니다. 지역 입법자들은 새로운 제재를 논의하고 도입 할 시간이 없을 것입니다. 특히 지금은 국내에 충분한 걱정이 있기 때문입니다.
저축 은행, 익사 고객?
모든 긍정적 인 전망에도 불구하고 러시아 은행 부문은 이제 생존의 위기에 처해 있습니다. 어떤 형태로든 중앙 은행의 지원은 어느 정도 효과가 있지만 고객의 수동성은 분명히 압도적입니다. 은행가들은 또한 많은 추정에 따르면 미국 달러로 지불 할 수있는 기회를 박탈 당할 가능성이 있다는 사실에 두려워합니다.
악명 높은 제재와는 달리 그러한 위협이 매우 현실적이라는 사실은 며칠 전 Fitch Solution 분석가들이 말했다. "빅 XNUMX"중 하나 인 Fitch 평가 기관의이 전문가 하위 부문의 전문가들은 제재보다 SWIFT 국제 결제 시스템에 이러한 제한을 도입하는 것이 훨씬 쉽다는 점을 상기시킵니다.
우리는 그러한 결정의 이유가 훨씬 더 중요하다는 점을 지적하고 싶습니다. 그래서 Stanislavsky에 따르면 : 우리는 믿지 않습니다! 그러나 은행가들은 자신이 믿는 것처럼 보이며 빨대를 퍼 뜨리기 위해 서두르고 있습니다. 2020 년 상반기에 18 년 전보다 XNUMX 배 더 많은 통화를 구입 한 것은 당연합니다.
총 구매 금액은 이미 러시아 은행에 의해 계산되었습니다. 이것은 9,5 조 XNUMX 천억입니다. 장애. 물론 은행가는 자신과 사랑하는 사람들을 위해 독점적으로 그러한 금액을 살 수 있지만, 아시다시피 죽은 무게처럼 누워있는 돈, 심지어 통화가 필요한 사람은 거의 없습니다. 이것은 일반 시민을 포함하여 고객으로부터 통화에 대한 수요가 있었고 존재했음을 의미합니다.
그건 그렇고, 이것은 러시아 중앙 은행의 그러한 대규모 통화 구매에 관한 의견에서 정확히 언급 한 것입니다. 2020 년 상반기, 즉 반 위기 투쟁 가운데 러시아인들은 외환 자산에 대한 관심이 급격히 증가했습니다. 대중은 현금뿐만 아니라 외국 기업과 은행의 주식, 외화 기반 자산이있는 구조화 채권도 구매했습니다.
많은 사람들이 2008 년 가을에 러시아 재무부가 악명 높은 Fannie Mae와 Freddie Mac의 모기지 영수증과 함께 그러한 증권에 대해 심하게 불 태워 졌음을 잊어 버린 것처럼 후자를 인수했음을 나타냅니다.
2020 년 봄에 국가가 출입을 위해 폐쇄되었을 때 내부 통행을 심각하게 제한하고 (일부 전자 패스는 비용이 듭니다) 많은 사람들이 단순히 두려워했습니다. 사람들은 처음으로 그러한 상황에 처했고 일종의 반사 작용이 일했습니다. "만약을 대비해"통화를 구입하는 것입니다.
글쎄, 은행은 이것을 활용하는 데 실패하지 않았습니다. 주로 루블을 강타하고 따라서 시민들 자신을 타격하는 통화로의 이탈은 최소한 동일한 러시아 은행이 은행에 소프트 대출을 제공하고 준비금 요구 사항을 줄이며 통화 통제를 약화시키는 것을 막지는 못합니다.
신용은 우려의 원인이 아닙니다
이와 관련한 최신 혁신은 무담보 소비자 대출 발행 조건을 완화하는 것입니다. 그러나 이것은 대출 수령인이 아니라 신용 기관 자체에 관한 것입니다. 그럼에도 불구하고 상업 은행은 러시아 중앙 은행의 이니셔티브를 지원하고 러시아의 대출 활동을 더욱 활성화하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.
러시아 중앙 은행의 언론 서비스에 따르면,“1 년 2020 월 XNUMX 일부터 발행 된 무담보 소비자 대출에 대한 보험료 대 위험 비율이 감소했습니다. 이 법안은 코로나 바이러스 전염병의 맥락에서 소매 대출을 지원하기위한 것이라고 러시아 중앙 은행은 설명합니다.
은행의 일반 고객이 러시아 은행의 이러한 호의로부터 적어도 긍정적 인 물결을 받고 있는지 여부를 판단하는 것은 어렵지 않습니다. 그들이 말했듯이 이것은 가능성이 낮습니다. 대출 금리와 예금이자의 격차는 벌써 6,5 배가되었고, 엄선 된 소수에게 돌아가는 모기지 연 XNUMX %가 가장 큰 축복으로 광고에 제시되고있다.
러시아 은행은 루블의 과도한 강화에 관심이 없다고 계속 주장합니다. 그러나 서양 분석가들은 코로나 바이러스 패닉의 여파로 발생한 통화 구매조차도 루블에 찬성하는 요인으로 간주하는 것이 흥미 롭습니다. 그들은 단순히 빈곤 때문에 대중이 곧 통화를 버려야 할 것이라는 자신감을 숨기지 않으며 이것은 루블 환율을 지원할 것입니다.
7,4 월 자료는 외국 전문가들에게 낙관론을 더해 기업과 민간 부문의 비즈니스 활동이 급격히 증가하고 있음을 확인했다. 외화 기업 대출 규모도 즉시 XNUMX % 증가했습니다 (환율 재평가 제외).
XNUMX 월 지표는 XNUMX 월보다 나쁘지 않을 것이지만, 벨로루시의 상황과 새로운 제재의 위험 감소가 이에 기여할 것입니다. 러시아 채무 증권에 대한 수요 감소와 외국인 투자자가 이전에 매입 한 채권에 대한 이익 고정조차도 방해가되지 않습니다.
- Alexey Podymov, Anatoly Ivanov, 경제학 박사
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