봄 예측 : XNUMX 월 토끼로서의 루블
- 당신은 이렇게 말할 것입니다. - 토끼를 집어 들었습니다. -
"나는 내가 모르는 것을 배운다" 그리고 "나는 내가 가르치지 않는 것을 안다" -
그것도 마찬가지야!
"나는 내가 모르는 것을 배운다" 그리고 "나는 내가 가르치지 않는 것을 안다" -
그것도 마찬가지야!
루이스 캐롤, 이상한 나라의 앨리스
달러 수요 없음
비관론자들의 예상과는 달리 루블 환율은 2021년 초 달러 대비 '100' 환율로 급등하지 않았다. 유로화에 대해서도 그러한 루블 환율은 이제 거의 불가능합니다.
평가 절하, 채무 불이행, 글로벌 위기를 정기적으로 예측하는 평론가들의 활동으로 판단하면 그들은 XNUMX 월 토끼처럼 루블이 "심각하게 미쳤다"는 것을 정말로보고 싶어합니다. 아니면 적어도 지금이 속도가 떨어질 때인 것처럼(아니, 동화처럼 차를 마시지 말 것) 끊임없이 행동하도록 강요당했습니다.
그러나 100루블(어떤 통화인지는 중요하지 않음)과 같은 중요한(주로 심리적 관점에서) 이정표를 극복하려면 미국 선거나 다음 제재 부분보다 더 강력한 이유가 필요합니다.
현재 모든 징후에 따르면 Nord Stream 2조차도 세계 통화를 평가절하할 이유만 제시할 수 있지만 루블은 그렇지 않습니다. 루블은 무엇보다도 (아마도 이보다 더 많을 수도 있지만) 인구의 통화 수요가 거의 전혀 없다는 점을 뒷받침합니다.
그리고 여기서 요점은 관광 문제가 아니라 누군가가 경화를 절약하려는 욕구가 없다는 것입니다 (그리고 대다수의 인구는 기회가 없습니다). 거의 공식적인 것으로 간주될 수 있는 데이터에 따르면 생활 수준은 러시아 인구의 60% 이상이 전염병으로 인해 하락했습니다.
그러나 다행스럽게도 우리는 이 점에서 결코 앞서 있지 않습니다. 유럽인이나 미국인과 달리 러시아인은 재정적으로 도움이되지 않을 것입니다.
인플레이션을 피해야 할 필요성으로 이것을 정당화하지만 어떤 이유로 동일한 인플레이션을 자극하는 다른 모든 요인에 대해 침묵합니다.
석유에는 희망이 없다
그러나 이제 석유는 루블, 대규모 매장량, 최소한 균형 잡힌 예산, 상대적인 정치적 안정성을 선호합니다. 그러나 이것은 매우 일반적인 계획의 요소이며 관세는 적과 같이 구체적입니다. 탱크.
따라서 우리는 91월 말까지 루블이 유로화와 달러화 대비 상당히 하락할 것이라고 감히 가정합니다. 유럽 통화의 경우 최대 92,5–74 루블, 미국 통화의 경우 최대 76–XNUMX 루블입니다.
첫째, 이는 거의 러시아 전역의 전기 가격 상승으로 인해 촉진될 것입니다. 아쉽게도 이것은 기정사실입니다.
둘째, 주택 및 공동 서비스 요금도 인상되었습니다. 아아, 하지만 대부분의 지역에서요. 모든면에서 그런 것은 아니지만.
그리고 마지막으로, 휘발유 가격에 대해 이야기할 가치가 없습니다(전, 후, 대신 증가).
여름이 가까워지면 휘발유 요인이 더 많은 영향을 미치기 시작하지만 오랫동안 충분하지 않을 것입니다. 비즈니스 활동의 성장 자체는 그다지 크지는 않지만 연료 가격 상승을 (나쁘지는 않은) 상쇄해야 합니다.
그리고 무엇보다도 소비자 수요의 성장도 보장할 것이기 때문입니다. 계절적뿐만 아니라 재무부 수익 증가도 있습니다. 우선, 정의상 통화가 아닌 루블로 표시되는 세금입니다.
따라서 가격이 오를 곳이없는 석유의 경우 루블이 랩을해서는 안됩니다. 그러나 중앙 은행을 포함한 은행의 요소를 살펴보면 유로화와 달러와 관련하여 현재보다 안정적이거나 적어도 약간 덜 약한 루블이 여전히 필요하다는 점에 주목합니다.
경제에 좋은 도움이 될 수도 있겠네요. 뿐만 아니라 시민에게도 마찬가지입니다. 그러나 일반 대중은 이제 일반적으로 관심을 기울이지 않을 것입니다.
은행을 살펴보면
반복해서 죄송하지만, 거의 XNUMX년 동안 꾸준히 가격이 오르고 있는 석유는 결코 러시아 루블화에 도움이 되지 않았습니다. 물론 여기서 요점은 실제로 석유가 아니라 국가 규제 기관인 중앙 은행의 입장에 있습니다.
오늘날 그는 결코 주목을 받고 있지 않습니다. 이는 자국 통화 이외의 것에 계속 투자하는 그의 리더십에 적합합니다. 그리고 실제 루블 자산도 아니고 악명 높은 소비자 수요를 제공하는 시민의 복지도 아닙니다.
러시아 은행은 너무 많이 광고하지 않지만 약한 루블 정책을 강력하게 고수한다는 점을 너무 많이 반박하지 않습니다. 이것이 바로 우리가 XNUMX월에 루블의 일부 롤백을 가정한 이유입니다.
루블화의 XNUMX월은 예산에 대한 적극적인 해결 캠페인의 시작으로 인해 소폭 성장하는 시기가 될 것입니다. 조심해야 할 유일한 것은 전염병으로 인한 재정적 여파이며 여러 차례 파산이 지연될 가능성이 있다는 것입니다.
그러나 달러나 유로 모두 2021월 최종 환율에서 크게 벗어나지 않을 것입니다. XNUMX년 XNUMX월에도 루블이 하락하거나 급등할 근거가 없습니다.
물론 획기적인 일이 일어나지 않는 한. 일종의 지역 갈등처럼 이것은 부정적인 시나리오입니다. 또는 Nord Stream 2의 조기 출시이지만 이 시나리오는 이미 긍정적인 것 이상입니다.
그건 그렇고, 이것이 놀라움을 두려워하기 때문에 중앙 은행이나 러시아 상업 은행에서 지나치게 강한 루블이 필요하지 않은 이유이기도합니다. 게다가 신용으로서는 다른 통화만큼 비쌉니다.
이 점에서 예를 들어 하류에 빠르게 떠다니는 터키 리라나 군주가 개인적으로 규제하는 사우디 리얄과 경쟁할 수 있습니다. 그러나 둘 다 주요 문제, 즉 이슬람 국가에서 재정 업무를 수행하는 데 대한 엄격한 규범으로 인해 방해를 받고 있습니다.
이것은 우리의 방법이 아닙니다.
세속적인 터키와 종교가 깊은 아랍 국가 모두에서 이해관계가 있는 더러운 사업은 다른 사람의 어깨와 달러와 유로 거래로 옮겨졌습니다. 부채는 이자가 아닌 사업 이익에 대한 후속 참여를 조건으로 경건하게 제공됩니다.
러시아에서는 대출 기관이 수년 동안 일종의 자급자족 가능한 금융 피라미드로 변모해 왔습니다. 그리고 사소한 해외 자금 인출이 과로한 조직자들의 생명선으로 주기적으로 사용되는 것이 아닙니다.
가장 위험한 추세는 예산에서 다단계 신용 제도에 자금을 지원하는 것입니다. 또한 이는 원칙적으로 직접적으로 수행되는 것이 아니라 반드시 정부 유가증권이 아닌 유가증권의 배치 및 정기적인 상환을 통해 수행됩니다.
소비자 신용이 연간 20% 범위를 벗어나면 엄청난 마진이 발생합니다. 그리고 쿠폰 지불은 중앙 은행의 할인율을 초과하지 않으며 러시아 외부의 누구도 꿈도 꾸지 못했던 이익을 보장합니다.
또한 동일한 모기지 또는 자동차 대출에서와 같이 어느 정도 허용되는 신용 이자는 주로 보험과 같은 많은 부담을 항상 동반합니다.
국내 경제의 거의 모든 부문은 이제 상당한 이익을 얻을 수 있는 피라미드 원리에 따라 작동하고 있습니다.
IT 부문 및 무역과 함께 은행은 오랫동안 건설 및 농업 부문은 물론 악명 높은 드라이버 산업을 신용 피라미드 건설에 성공적으로 끌어 올렸습니다.
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