IMF가 중앙 은행과 논쟁하지 않는 것-대차 대조표의 "구멍"에 대해
백분율은 도구가 아니라 수단입니다.
이 불안한 XNUMX 월과 함께 전문가 만 러시아의 주요 신용 기관인 러시아 중앙 은행의 활동과 직접 관련된 두 가지 이벤트에 충분히주의를 기울였습니다.
첫 번째는 절대적으로 예상치 못한 것이며, 우리가보기에 국제 통화 기금 (International Monetary Fund)에서 거의 필요하지 않은 선택입니다. 무슨 이유로? 매우 전통적인 (최근 인상하기로 결정한 주요 금리에 대해)에 따르면 처음에는 4,5 %, 그 다음에는 연간 5 % (이 오래되고 오래되고 새로운 내기).
그리고 이것은 중앙 은행뿐만 아니라 훨씬 더 높은 인플레이션 억제 과정의 모든 전략 자료에 명확하게 표시되어 있음에도 불구하고 있습니다. 최근까지 최소한 4 %로 낮추었어야했지만 지금은 그러한 벤치 마크에 대해 이야기하는 것은 무의미합니다.
중앙 은행의 "좋아하는"은행 중 일부라도 돈이 더 비싸다면 금융 시스템과 국가 전체의 경제에 대해 무엇을 말할 수 있습니까? 결과적으로 소비자 물가와 전염병 기간 동안 재무부에서 최소 금액 이상을받지 않은 시민의 복지에 대해 설명합니다.
여기 거북이는 누구입니까?
예, IMF의 주요 금리 인하에 대한 조언은 조금 늦었습니다. 러시아의 대유행 이후 상황은 가격 상승뿐만 아니라 일반적으로 화폐 유통으로 악화되었습니다. 그리고 이것은 시민들의 대량 빈곤의 배경에 위배됩니다. 많은 사람들은 일자리가 없을뿐만 아니라 혜택도없이 남겨졌습니다.
그러나 IMF의 둔화는 가능한 한 빨리 통화 완화 정책으로 돌아갈 필요성을 제거하지 않습니다. 그렇지 않으면 경제 부흥에 대한 모든 희망을 끝내십시오.
우리 중앙 은행 자체가 중요한 역할을했던 현재의 재정 문제는 IMF가 성가신 비행 인 것처럼 단순히 무시할 이유가 없습니다. 결국 나라가 값싼 대출로 너무 나쁘다면 IMF는 항상 이것으로 완전한 질서를 유지해 왔습니다.
그리고 그들은 거기에서 어떤 제재에도주의를 기울이지 않을 것입니다. 한편, 상당한 자산 손실을 겪고있는 중앙 은행은“너무 오랫동안 권고안을 내놓았다”는 사실에 대해 어떤 이유로 든 갑자기 국제 통화 기금에 급격한 거절을 당했다.
중앙 은행 Sergei Shvetsov의 초대 부회장에 따르면 공정 할 수 있습니다.그들은 더 이상 경제 상황의 요구 사항을 충족하지 않습니다". 그러나 우리는 지금 재정 상태가 나 빠지고 있습니다. 중앙 은행은 금리를 인상하고 방금 서명했습니다.
IMF를“거북이가 추천을하는 데 시간이 오래 걸립니다"-이것은 훌륭하지만 우리 신사, 주 은행가는 그다지 좋지 않습니다. 그들은 높은 비율로 늦었다 고 믿어 지지만 사실 그들은 오히려 서둘 렀습니다.
그러나 그들은 모든 것이“옳은 일을했습니다-올해 요금을 인상하여 가격 안정성을 보장합니다.". 최소한 지금은 신용 비용 상승 자체가 가격 안정성에 긍정적 인 영향을 미치는 방식을 설명해 보겠습니다. 아니면 그들은 우리에게 무언가를 숨기고 있습니까?
주머니에 구멍이있는 사람은 누구입니까?
예를 들어, 승인되지 않은 루블 방출 또는 금 및 외환 보유고의 지출. 이것은 가장 중앙 은행과 관련된 XNUMX 월의 두 번째 이벤트입니다. 언론은 러시아 중앙 은행의 통화 잔고에 기록적인 "구멍"에 대한 데이터를 유출했습니다.
상황은 2007-2008 년 미국의 모기지 위기를 고통스럽게 연상시킵니다. 그 후 Fannie Mae와 Freddie Mac 펀드의 붕괴. Tu 역사 XNUMX 년 이상의 세부 사항이 명확하게 흐려 졌기 때문에 잠시 기억할 필요가 있습니다.
미국에서는 2007 년 말에 주택 담보 대출과 시민의 실제 지급 능력 사이에 큰 격차가있었습니다. 2008 년 벌써 며칠 만에 부동산 시장은 10 조 달러에서 4 조 달러로 떨어졌고 한 번에 XNUMX 조 달러의 손실을 입었습니다.
그런 다음 그것은 미국 국가 부채의 거의 절반이었습니다. 일련의 파산으로 기업과 그 자금 (자금 축적 자)은 총 350 억 달러로 가난 해졌습니다. 물론 금액은 덜 위험하지만 러시아는 이제 분명히 이것에 직면 해 있습니다.
그러나 비슷한 상황에서 금리를 올리는 것은 속기 쉬운 시민들을 뻔뻔스럽게 강탈하는 것입니다. 미국인들은 실제로 대공황에 필적하는 글로벌 위기에 의해 구원을 받았으며 우리가 어떻게 스스로를 구할 수 있는지 명확하지 않습니다.
아마도 IMF의시기 적절한 조언을 언급했을 것입니다. 러시아의 경우 15 억 달러에 불과한 "구멍"에 대해 이야기하는 것도 좋습니다. 이것이 외부 전문가가 국내 경제에 대한 즉각적인 위험을 평가하는 방법입니다.
통화 자산-우리가 어디에도없는 세계 경제와의 통화 연결은 아무것도 할 수 없습니다. 그러나 이러한 자산에는 실제로 완전히 독립적 인 러시아 중앙 은행이 완전히 처리 할 수있는 통화, 특별 인출 권 및 IMF의 예비 위치가 포함됩니다.
모든 것이 판매되는 것은 아닙니다.
법에 따르면이 모든 것이 러시아 연방 국제 준비금의 주요 부분입니다. 중앙 은행 보고서에 따르면 수치의 불일치는 대부분의 경우 외화 준비금이 내부 인플레이션 수준보다 훨씬 낮은 수입을 가져오고, 즉 점차 소진되고 있음을 나타냅니다.
이것에 대해 얼마나 더 많은 경고를 받았을 수 있었는지, 우리는 미안합니다.세계에서 가장 중앙 은행). 우리는 중앙 은행으로부터 준비금이 매우 신뢰할 수 있고 유동성이 높은 자산에 저장되어 있다는 사실을 몇 번이고 알려드립니다. 예,하지만 동시에 저수익입니다.
그렇다면 동일한 국가 안보 기금의 인쇄물에 마지막으로 저항하는 이유는 무엇입니까? 인프라 개발, 유망한 산업, 그리고 마지막으로 단순히 사람에게 자금의 적어도 일부를 투자 한 경우 이러한 "자산"보다 수익이 훨씬 적을 수 있습니다.
그러나 우리는 많은 사람들이 살아남을 수 있도록 도울 것이며, 경제는 아마도 모든 것을 완전히 되돌릴 수 있도록 워밍업 될 것입니다. 석유와 가스의 수출뿐만 아니라 계속 살고 있습니다. 더욱이 선험적으로 냉정한 외교 정책이 동시에 보존 보장을 의미하지는 않습니다. "금융 활동 및 무역의 성공".
그것은 러시아 중앙 은행 자체의 자료에서 나온 마이크로 인용문이었습니다. 지난 4,25 월 IMF는 IMF보다 3,75 %에서 XNUMX %로 금리 인하를 거의 부과했습니다. 그 이후로 모든 것이 더 나을 것이 아니라 그렇게 많이 바뀌 었다는 것을 믿기가 어렵습니다.
아니면 이미 금융 위기가 일어 났습니까? 그리고 우리는 눈치 채지 못했던가요? 그때 중앙 은행 Elvira Nabiullina의 책임자는 IMF의 권고 사항이 러시아 규제 기관이 아닌 다른 인플레이션 기대치에서 나온 것이라고 상기 시켰습니다.
인플레이션 기대치는 최근 XNUMX 월에 어디서 왔습니까? 인쇄기 아래에서 또는 주 준비금에 대한 데이터에서? 둘 다 발생했을 가능성이 큽니다. 시민들이 약속 한 것을 이행해야하고, 더 정확하게는 사용할 수있는 준비금이 점점 줄어들고 있기 때문에 돈을 인쇄 할 필요가 있습니다.
PS 대신
아니요, 오늘날 러시아 은행은 회계실 (Accounts Chamber)에 의해 확인 될 위협에 처하지 않았습니다. 알렉세이 쿠 드린 (Alexei Kudrin)이이 부서에서 진정한 전망이라고 말합니다. 그러나 어떤 이유로 아무도 믿지 않습니다.
독립은 중앙 은행의 독립으로 인해 비평가들이 기관을 일종의 신성한 암소와 비교할 수 있었고 이사회는 물론 나쁜 목자들과 비교할 수있었습니다.
당신의 저자-우리는 의무에 대한 그러한 비평가들 사이에서 인정하지만, 그들은 이것에 굴복하지 않았지만-알다시피, 읽으십시오 (우리 중앙 은행. 그는 누구에게 봉사합니까?). 또한, 그들은 정기적으로 대표자를 "업계 최고"로 인정한 외국 동료들과 거리를 둘 수있는 능력에 대해 러시아 중앙 은행의 지도부에 항상 경의를 표했습니다.
그러나 과시적인 Fronde는 때때로 경계를 초과합니다. 합리적이지는 않지만 허용되지만 도대체 농담이 아니더라도 우리는 다시 넘어갈 것입니까? 석유와 가스는 곧 고갈되지 않을 것이며 Nord Stream 2의 출시는 멀지 않습니다. 그러나 왜 자신의 자녀로부터 예비금을 빼앗아 갈까요?
- Alexey Podymov, Anatoly Ivanov, 경제학 박사
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