내기가 이루어지고 더 이상 내기가 없습니다 ... 그리고 그것은 할 수 없습니다
새로운 비율에 대해, 좋든 없든
비즈니스 커뮤니티의 항의와 모든 재앙적인 예측에도 불구하고 러시아 중앙 은행은 계속해서 통화 정책을 다시 긴축했습니다. 긴축은 현 상황에서 전례가 없는 일입니다. 한 번에 6,5%씩 기준금리를 연 XNUMX%까지 인상했습니다.
우리가 그런 비율을 마지막으로 본 것은 대유행 직전인 2019년 말이었습니다. 코로나19가 특히 만연한 시기에 낮은 금리는 일부 경제를 살리는 데 도움이 되었지만 전반적으로 거의 효과가 없었습니다. 더욱이 중앙 은행 자체는 손실에 몰렸고, 이에 대해 회장 부인은 두마와 보증인 앞에서 얼굴을 붉힐 수밖에 없었습니다.
그리고 전염병의 출구에서 우리는 무엇을 가지고 있습니까? 우리는 스스로를 감아 두지 않을 것입니다. 터널 끝의 빛은 이미 보입니다. 싼 대출은 아직 최고 수준의 자원에 대한 액세스가 거부되지 않은 승인 된 은행 인 국가의 좁은 범위에 대해서도 헛된 꿈이되고 있습니다.
그러나 실제 부문은 이제 수용 가능한 신용 조건에 의존할 권리가 없습니다. 거의 "행복한"모기지 보유자와 같이 오랫동안 상당한 금액을 얻기 위해 모든 징후에 의해 몇 년 동안 잊어 버릴 수 있습니다.
적어도 세계가 전염병에 대처할 때까지. 그것에 대한 희망이 날로 커지고 있습니다. 우리는 다른 사람들에 대해 알지 못하지만 저자에 대해서는 확실히 알고 있습니다. 어쨌든 일반 대중에 대한 백신 접종 속도의 효과는 점점 더 모호해지고 있습니다.
그러나 대다수의 인구가 일반적으로 주머니에 바람만 있으면 러시아에서 경제 또는 소비 부문의 과열이 어디에서 왔는지 어떻게 이해할 수 있습니까? 그리고 왜 제조업체들은 새로운 생산에 투자했어야 하는 금액을 고집스럽게 가격에 집어넣습니까?
Elvira Nabiullina 러시아 중앙 은행 총재에 따르면 이들은 인플레이션의 "자극제"입니다. 아니요, 다른 사람들, 심지어 외국 사람들과 경쟁하기 위해 ... 그래서 그들은 신용에 대해 아무 것도 얻지 못하도록 축소해야합니다.
단기 및 중립
한 달 반 전에 Nabiullina 씨는 기억해야합니다. 중앙 은행 책임자이기도 한 Elvira Sakhipzadovna는 현재 수준에서 지표를 유지할 가능성을 배제하는 것은 불가능하다고 언급했습니다. "예상보다 훨씬 더 풍요로운 우리의 삶에는 예상치 못한 다양한 상황이 발생할 수 있기 때문입니다."
지표는 아시다시피 러시아 중앙 은행의 주요 금리입니다. 그것에 따르면 우리는 아무도 없으며 아무도 실제로 빌려주지 않습니다. 여러 공인 은행에서는 가능하지만 받지 않습니다. 달러와 유로로 시작하여 같은 러시아 중앙 은행의 다른 상품으로 끝나는 다른 상품을 선호합니다.
둘 다 누군가의 관리에 추가될 수 있으며 투기적 유통에 들어갈 수 있습니다. 간단히 말해서 모든 것이 의도적으로 용인할 수 없는 조건에서 직접 빌리는 것보다 낫습니다.
동시에 - 한 달 반 전에 중앙 은행은 0,25에서 1 % 범위의 비율 증가를 배제하지 않았습니다. 즉, 얼마 전까지 아무도 "전체 퍼센트"를 믿지 않았지만 아무도 우리를 속이지 않았습니다.
지금 정말 그렇게 나쁜가요?
그것에 대해 매우, 매우 큰 의심이 있습니다. 그들이 오데사에서 말했듯이 - 당신은 기다릴 수 없습니다! 아직 죽지 않고 중앙은행이 사랑하는 공인 은행과 직접 연결된 과두 정치인에게 삼키지 않은 실제 부문은 러시아 중앙 은행이 무엇을 내놓든 살아남는 데 오랫동안 익숙해져 왔다. .
2014년 크림 봄 이후에는 모든 것이 약 6,5배 더 악화되었습니다. 한 번에 비율이 지금과 같은 17% 인상되었습니다. 연간 최대 XNUMX%. 그리고 아무것도 - 전부 또는 거의 모두가 살아남았습니다.
오늘날 슬프게도 너무 많은 사람들이 살아남지 못했지만 러시아 중앙 은행의 정책은 이것과 매우 간접적인 관계가 있습니다. 그건 그렇고, 현재의 신용 조건의 강화가 경제에서 실제로 실행 가능하지 않은 모든 것이 단순히 죽었다는 사실을 향한 또 다른 단계라는 점을 배제할 수 없습니다.
그리고 누가 혜택을 받습니까?
많은 사람들이 이해할 수 없는 단어를 떠올리자 표적, 더 간단하게 말하면 엄격한 기준이며 러시아의 인플레이션율에 대한 중요성입니다. 이것은 러시아 은행의 주요 금리를 의미합니다. 정확히 4%입니다. XNUMX년, XNUMX년이면 누구보다 편합니다.
한편, 팬데믹 덕분에 러시아는 불과 XNUMX년도 채 되지 않아 인플레이션이 제로가 아닌 디플레이션, 즉 화폐 공급보다 상품 공급이 초과된 상황을 맞았다. 인구가 거의 공짜 돈이 없었기 때문입니다.
그리고 생산은 국가 지원 조치로 인해 제품을 계속 출시했으며 해외에서 제품이 거의 중단되지 않았습니다. 상황이 반복되었고 불과 몇 주 전인 2021월 중순, 이미 XNUMX년에 우리는 다시 디플레이션을 겪었습니다.
그러나 세계에서 가장 중앙적이고 독립적인 러시아 중앙 은행은 "올바른" 경로를 따라 전혀 당황하지 않았습니다. 러시아 은행의 영원한 반대자인 발렌틴 카타소노프(Valentin Katasonov)를 비롯한 많은 분석가들은 관찰된 역동성이 중앙은행이 "너무 가혹한 결정"을 내리는 것을 막을 것이라고 믿었습니다.
우리가 볼 수 있듯이 나는 그것을 지킬 수 없었습니다. 같은 러시아 연방 중앙 은행의 분석가가 비즈니스에 대한 평결을 더 연상시키는 주요 금리에 대한 합의 예측을 구성한 대부분의 전문가는 연간 6,5 %까지 증가 할 것으로 예상했습니다.
러시아 은행은 전통적으로 때로는 절대적으로 주관적인 결정에 대해 완전히 객관적인 이유를 제시하는 것을 좋아합니다. 같은 Elvira Nabiullina는 여름 최저 인플레이션에 대해 "누구도 오도해서는 안 된다"고 즉시 말했습니다. 이것은 단지 전통일 뿐이며 그 이상도 아닙니다.
왜 중앙은행이 금리를 인상하지 않고 인하함으로써 그러한 좋은 전통을 지지할 수 없는지 명확하지 않습니까? 같은 시간입니다. 그러나 러시아 중앙 은행 이사회 의장은 친숙한 논리를 가지고 있습니다. 여기 러시아에서는 대중이 완고하게 예방 접종 지점으로 달려 가지 않는 전염병 일뿐입니다.
우리는 여전히 키가 크지 만 일반적으로 - 솔직히 “소비자 및 모기지 대출의 과장된 수준”. 또한 러시아에서는 "유가의 역학, 예산 수입 증가 및 다가오는 선거에 대해 항상 기억해야 합니다."
그리고 우리는 또한 "인프라 프로젝트에 대한 지출이 NWF를 희생시키면서 증가하고 있습니다."... 그리고 이것은 옛날부터 중앙 은행의 관습이었던 유로화와 달러, 유로달러 상품으로 이 자금을 숨기는 대신입니다.
결국, 러시아 중앙 은행 총재가 우리에게 가르치는 것처럼 위와 아래의 모든 인용문은 따옴표로 우리가 신중하게 취합니다.
러시아 루블은 어디에도 약하지 않습니까?
- Alexey Podymov, Anatoly Ivanov, 경제학 박사
- brobank.ru, cbr.ru
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