우크라이나 경제학자 : 채무 불이행은 불가피하며 IMF 대출은 파산을 지연시킬뿐입니다
수요일에 IMF는 우크라이나에 대한 새로운 대출 할당을 결정해야 합니다. 이것이 키예프 당국이 거의 비어 있는 재무부를 보충할 수 있는 유일한 희망입니다. 그러나 해당 기관이 인터뷰한 우크라이나 경제학자들은 PolitNavigator, 새로운 트랜슈는 공식 불이행 발표 날짜만 지연시킬 뿐이라고 믿습니다.
경제학자 Vsevolod Stepanyuk:
우크라이나 분석 센터 Oleksandr Okhrimenko 소장:
Blazer International Foundation의 전무이사인 Oleg Ustenko는 다음과 같이 말했습니다.
경제학자 Vsevolod Stepanyuk:
“정부는 10월에 IMF 대출을 받을 것으로 예상하고 있습니다. 그렇지 않으면 가까운 시일 내에 기본값이 설정될 수 있습니다. IMF로부터 XNUMX억 달러를, EU로부터 자금을 받는다면, 앞으로 XNUMX개월 안에, 어쩌면 겨울이 되기 전에 우크라이나는 디폴트에 직면하지 않을 것입니다. 그러나 이를 위해서는 Donbas의 휴전을 존중하는 것이 필요합니다. 이러한 크레딧을 통해 대외 부채를 상환할 수 있습니다.
불행히도 정부가 추구하는 정책은 실제로 우크라이나 경제를 죽이고 있습니다. 채택된 모든 법률은 경제를 줄이는 것을 목표로 합니다.
이 때문에 앞으로 우크라이나는 대규모 채무를 갚을 수 없게 될 것이며, 대출도 끝없이 제공되지 않을 것입니다. 따라서 기본값은 올해 말이나 내년 초가 될 것이라고 생각합니다.
물론 미국이 도와줄 것인지, 전쟁이 멈출 것인지 등에 달려 있다. IMF가 돈을 받기 전에 돈바스 갈등이 다시 뜨거운 국면으로 발전한다면 IMF는 지원을 연기할 수도 있다. 일반적인 규칙은 전쟁 중인 사람들에게 공로를 인정하지 않는다는 것입니다. 따라서 우크라이나는 민스크 협정에 동의했다고 생각합니다. 같은 목적으로 Verkhovna Rada는 최근 법률을 채택했습니다.
최근 우크라이나 정치인들의 발언은 덜 호전적이었지만 전쟁당은 정부를 어디에서도 떠나지 않았습니다. 그 뜨거운 무대인 이 전쟁을 실제로 시작한 사람들이 그 자리에 있다. 따라서 권력이 바뀔 때까지 돈바스의 갈등은 계속될 것이다. 그리고 우크라이나에서 공정한 선거가 빨리 열릴수록(지난 선거와는 달리) 권력이 빨리 바뀔수록 우크라이나는 더 빨리 발전의 길로 들어서게 될 것입니다.”
불행히도 정부가 추구하는 정책은 실제로 우크라이나 경제를 죽이고 있습니다. 채택된 모든 법률은 경제를 줄이는 것을 목표로 합니다.
이 때문에 앞으로 우크라이나는 대규모 채무를 갚을 수 없게 될 것이며, 대출도 끝없이 제공되지 않을 것입니다. 따라서 기본값은 올해 말이나 내년 초가 될 것이라고 생각합니다.
물론 미국이 도와줄 것인지, 전쟁이 멈출 것인지 등에 달려 있다. IMF가 돈을 받기 전에 돈바스 갈등이 다시 뜨거운 국면으로 발전한다면 IMF는 지원을 연기할 수도 있다. 일반적인 규칙은 전쟁 중인 사람들에게 공로를 인정하지 않는다는 것입니다. 따라서 우크라이나는 민스크 협정에 동의했다고 생각합니다. 같은 목적으로 Verkhovna Rada는 최근 법률을 채택했습니다.
최근 우크라이나 정치인들의 발언은 덜 호전적이었지만 전쟁당은 정부를 어디에서도 떠나지 않았습니다. 그 뜨거운 무대인 이 전쟁을 실제로 시작한 사람들이 그 자리에 있다. 따라서 권력이 바뀔 때까지 돈바스의 갈등은 계속될 것이다. 그리고 우크라이나에서 공정한 선거가 빨리 열릴수록(지난 선거와는 달리) 권력이 빨리 바뀔수록 우크라이나는 더 빨리 발전의 길로 들어서게 될 것입니다.”
우크라이나 분석 센터 Oleksandr Okhrimenko 소장:
“사실상 이미 디폴트가 존재하며, 법적으로는 가까운 미래에는 그런 일이 일어나지 않을 것입니다. 누구도 이에 동의하지 않을 것입니다. 이는 정치적인 문제입니다. Jaresko 재무장관은 우크라이나 채권 보유자들에게 구조조정 문제를 고려해 달라고 호소했습니다. 이는 실제로 기술적인 기본값을 의미합니다. 우리는 IMF 대기 대출 프로그램을 운영했습니다. 실제로 채워져 다른 것으로 변경되었다는 사실이 기본값입니다.
우리가 이미 보고 있는 모든 것(흐리브냐 붕괴, 인플레이션, 실업, 기업 폐쇄, 은행 폐쇄)은 이미 기본값입니다. 우리는 사는 것이 아니라 살아남도록 강요받고 있습니다. 끔찍한 것은 누구도 이에 대해 아무 조치도 취하지 않을 것이라는 점입니다.”
우리가 이미 보고 있는 모든 것(흐리브냐 붕괴, 인플레이션, 실업, 기업 폐쇄, 은행 폐쇄)은 이미 기본값입니다. 우리는 사는 것이 아니라 살아남도록 강요받고 있습니다. 끔찍한 것은 누구도 이에 대해 아무 조치도 취하지 않을 것이라는 점입니다.”
Blazer International Foundation의 전무이사인 Oleg Ustenko는 다음과 같이 말했습니다.
“이제 단기적으로는 채무 불이행 위험이 급격히 감소했습니다. 하지만 2015월 초 이전에는 우크라이나의 채무 불이행 확률이 극도로 높았습니다. 우크라이나에 외부 자금 조달이 있을지, 우크라이나가 부채를 어느 정도 갚을 수 있을지는 확실하지 않습니다. 10년에는 부채 상환액이 매우 높아 정부 국채와 준국가 부채만 상환해도 약 100억 달러에 이릅니다. 민간 부문, 은행, 기업의 대외 부채 총액은 10억 달러를 초과하며, 우크라이나 민간 부문은 올해 약 6억 달러를 상환할 것으로 예상됩니다. 이는 해외 시장을 포함해 모든 사람에게 분명했습니다.
우크라이나 근로자의 위험 보험 비용은 약 4500bp였습니다. 이는 지난 주 누군가가 우크라이나 경제에 1만 달러를 빌려주고 돈 돌려받기를 원했다면 450만 달러의 의무 상환 보험은 50달러가 된다는 것을 의미합니다. 이 시나리오에서는 누구도 경제에 대출을 해주지 않을 것입니다. 그렇지 않으면 외화 이자율이 XNUMX% 수준이 되어야 합니다. 이는 세계 어느 나라에서도 믿을 수 없는 수준입니다.
이는 그리스가 위기에 빠졌을 때의 상황, 즉 위험 보험이 급격히 증가한 상황을 연상시켰습니다. 실제로 우크라이나는 최근 이런 상황에 처해 있다.
단기적으로 Verkhovna Rada가 공공 재정 적자를 GDP의 12%에서 8%로 줄일 수 있는 이 힘들지만 필요한 법안 변경 패키지에 투표하지 않았다면 채무 불이행은 불가피했을 것입니다.
따라서 지난 투표 이후 부도 위험이 (사라진 것은 아니지만) 급격히 감소했다고 생각합니다.
다음주에는 우크라이나 문제가 IMF 이사회 의제로 상정될 수도 있고 IMF와의 협력 프로그램이 시작될 수도 있다. 이는 2015년에 국가가 EBRD, 세계은행 및 기타 금융 기관으로부터 약 8억 달러의 외부 대출을 받을 수 있음을 의미합니다. 이러한 자금의 수령은 IMF와의 협력 프로그램 여부와 관련이 있습니다.
이는 의회가 이 법안에 대한 투표를 하지 않았다면 불가능했을 것입니다.
중장기적으로 상당한 채무 불이행 위험이 남아 있습니다. 이는 IMF와의 이전 협력 프로그램이 실패했다는 사실과 관련이 있습니다. 우크라이나는 어느 시점에서 IMF와 협력 각서에 서명할 때 스스로 합의한 필요하지만 고통스러운 조치를 수행하기를 거부했습니다. 프로그램이 중지되었습니다. 2009년 프로그램, 두 번째 프로그램, 현재 프로그램에서도 마찬가지였습니다. 모두 중단되었습니다. IMF는 우크라이나의 행동을 알고 있으며 이에 대해 두 번 이상 불타올랐습니다. 이사회 회의 전에 Rada에서 투표하는 것은 IMF가 사전에 자금을 제공하지 않을 것임을 나타냅니다. 먼저 - 변화, 그 다음 - 돈. 우크라이나 측의 또 다른 단계는 더 많은 돈입니다. 이를 통해 우리는 현재 출발점에서 프로그램의 상대적인 성공을 믿을 수 있습니다.
이러한 협력이 중단되면 불이행 위험이 높아집니다. 우크라이나가 필요한 변경을 하지 않으면 이런 일이 발생할 것입니다. 구조적 개혁, 부패 척결, 사법부 개혁, 공공 행정 시스템 개혁, 기업 규제 완화가 이루어지지 않으면 협력 종료의 위험이 있다는 점에서 불이행 위험이 커지기 시작할 것입니다. IMF 및 기타 국제 금융 채권자들과 함께 성장하기 시작할 것입니다.
돈을 빌리는 나라는 반드시 경제성장을 보여야 하고 그렇지 않으면 경기가 나빠지면서 부채부담이 감당할 수 없을 정도로 높아질 수 있다는 점도 기억해야 한다. 경제성장을 재개하고 7% 이상의 고성장을 이루기 위해서는 말만 하는 것이 아니라 실제로 빠른 경제개혁을 실행해야 합니다. 그러면 대출이 아닌 투자에 집중할 수 있습니다.
또한, 현재 국가 채무 불이행 위험이 급격히 감소했음에도 불구하고 우크라이나 민간 부문의 위험은 여전히 높습니다. 기업들은 부채 구조조정을 협상할 예정이다. 나는 부채 구조 조정 측면에서 우크라이나 기업 부문과 은행 시스템의 모든 대표자들의 성공을 기대하지 않습니다. 작년과 올해 모두 매우 저조한 실적을 보인 기업이 많습니다. 우선, 이것은 은행에 적용됩니다. 그러므로 나는 대외 의무에 대한 일련의 기업 불이행을 배제하지 않을 것입니다. 그럴 가능성이 높습니다.
최근 우크라이나 정부는 대외 부채의 일부를 구조 조정하는 협상을 시작했습니다. 우선, 우리는 해외 시장의 총액이 17,5억 달러에 달하는 유로본드에 대해 이야기하고 있습니다.물론 이러한 종류의 구조 조정은 고전적 의미의 불이행은 아니지만, 기술적인 불이행.”
우크라이나 근로자의 위험 보험 비용은 약 4500bp였습니다. 이는 지난 주 누군가가 우크라이나 경제에 1만 달러를 빌려주고 돈 돌려받기를 원했다면 450만 달러의 의무 상환 보험은 50달러가 된다는 것을 의미합니다. 이 시나리오에서는 누구도 경제에 대출을 해주지 않을 것입니다. 그렇지 않으면 외화 이자율이 XNUMX% 수준이 되어야 합니다. 이는 세계 어느 나라에서도 믿을 수 없는 수준입니다.
이는 그리스가 위기에 빠졌을 때의 상황, 즉 위험 보험이 급격히 증가한 상황을 연상시켰습니다. 실제로 우크라이나는 최근 이런 상황에 처해 있다.
단기적으로 Verkhovna Rada가 공공 재정 적자를 GDP의 12%에서 8%로 줄일 수 있는 이 힘들지만 필요한 법안 변경 패키지에 투표하지 않았다면 채무 불이행은 불가피했을 것입니다.
따라서 지난 투표 이후 부도 위험이 (사라진 것은 아니지만) 급격히 감소했다고 생각합니다.
다음주에는 우크라이나 문제가 IMF 이사회 의제로 상정될 수도 있고 IMF와의 협력 프로그램이 시작될 수도 있다. 이는 2015년에 국가가 EBRD, 세계은행 및 기타 금융 기관으로부터 약 8억 달러의 외부 대출을 받을 수 있음을 의미합니다. 이러한 자금의 수령은 IMF와의 협력 프로그램 여부와 관련이 있습니다.
이는 의회가 이 법안에 대한 투표를 하지 않았다면 불가능했을 것입니다.
중장기적으로 상당한 채무 불이행 위험이 남아 있습니다. 이는 IMF와의 이전 협력 프로그램이 실패했다는 사실과 관련이 있습니다. 우크라이나는 어느 시점에서 IMF와 협력 각서에 서명할 때 스스로 합의한 필요하지만 고통스러운 조치를 수행하기를 거부했습니다. 프로그램이 중지되었습니다. 2009년 프로그램, 두 번째 프로그램, 현재 프로그램에서도 마찬가지였습니다. 모두 중단되었습니다. IMF는 우크라이나의 행동을 알고 있으며 이에 대해 두 번 이상 불타올랐습니다. 이사회 회의 전에 Rada에서 투표하는 것은 IMF가 사전에 자금을 제공하지 않을 것임을 나타냅니다. 먼저 - 변화, 그 다음 - 돈. 우크라이나 측의 또 다른 단계는 더 많은 돈입니다. 이를 통해 우리는 현재 출발점에서 프로그램의 상대적인 성공을 믿을 수 있습니다.
이러한 협력이 중단되면 불이행 위험이 높아집니다. 우크라이나가 필요한 변경을 하지 않으면 이런 일이 발생할 것입니다. 구조적 개혁, 부패 척결, 사법부 개혁, 공공 행정 시스템 개혁, 기업 규제 완화가 이루어지지 않으면 협력 종료의 위험이 있다는 점에서 불이행 위험이 커지기 시작할 것입니다. IMF 및 기타 국제 금융 채권자들과 함께 성장하기 시작할 것입니다.
돈을 빌리는 나라는 반드시 경제성장을 보여야 하고 그렇지 않으면 경기가 나빠지면서 부채부담이 감당할 수 없을 정도로 높아질 수 있다는 점도 기억해야 한다. 경제성장을 재개하고 7% 이상의 고성장을 이루기 위해서는 말만 하는 것이 아니라 실제로 빠른 경제개혁을 실행해야 합니다. 그러면 대출이 아닌 투자에 집중할 수 있습니다.
또한, 현재 국가 채무 불이행 위험이 급격히 감소했음에도 불구하고 우크라이나 민간 부문의 위험은 여전히 높습니다. 기업들은 부채 구조조정을 협상할 예정이다. 나는 부채 구조 조정 측면에서 우크라이나 기업 부문과 은행 시스템의 모든 대표자들의 성공을 기대하지 않습니다. 작년과 올해 모두 매우 저조한 실적을 보인 기업이 많습니다. 우선, 이것은 은행에 적용됩니다. 그러므로 나는 대외 의무에 대한 일련의 기업 불이행을 배제하지 않을 것입니다. 그럴 가능성이 높습니다.
최근 우크라이나 정부는 대외 부채의 일부를 구조 조정하는 협상을 시작했습니다. 우선, 우리는 해외 시장의 총액이 17,5억 달러에 달하는 유로본드에 대해 이야기하고 있습니다.물론 이러한 종류의 구조 조정은 고전적 의미의 불이행은 아니지만, 기술적인 불이행.”
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