워싱턴 대 베이징: 위안화 유지
미국과 중국의 관계는 모든 면에서 긴장이 고조되고 있습니다. 통화 및 금융 분야와 관련된 문제점 중 일부는 다음과 같습니다. 기축 통화로서 위안화의 지위 문제; 위안화 태환성; 위안화는 미국 달러 대비 저평가됐다. IMF에서 세계 경제에서의 위치와 일치하지 않는 중국의 낮은 역할; 중국 은행 부문에 대한 미국 자본의 유입 제한; 미국 경제에 대한 중국의 투자를 억제한다.이 글은 위안화의 기축통화화 가능성 등 미·중 통화·금융 모순의 측면을 다룬다. 허용되는 정의에 따르면 준비 통화는 국가의 국제 준비금의 일부인 통화입니다. 대부분 중앙은행 준비금이지만 국고 준비금도 있을 수 있습니다. 다음은 세계 모든 국가의 국제 준비금 통화 구조에 대한 데이터입니다(표 1).
표. 1.
세계 각국의 외환보유액을 통화별로 분포(31년 2014월 XNUMX일 기준)
| XNUMX억 인형 | % |
만 | 11.600,6 | 100 |
화폐 종류별로 분포 | 6.085,0 | 52,5 |
미국 달러 | 3.286,3 | 28,3 |
유로 | 1.351,7 | 11,6 |
엔 | 241,2 | 2,1 |
영국 파운드 스털링 | 231,3 | 2,0 |
캐나다 달러 | 116,2 | 1,0 |
호주 달러 | 110,0 | 0,9 |
스위스 프랑 | 17,2 | 0,1 |
기타 할당 통화 | 191,2 | 1,6 |
할당되지 않은 통화 | 5.515,5 | 47,5 |
출처: 국제통화기금(IMF)
많은 국가들이 자국의 해외 보유액 구성을 공개하지 않거나 완전히 공개하지 않습니다. 전체 외환보유액의 거의 절반이 "할당되지 않은 잔액"을 나타냅니다. 통화 유형에 대한 정보가 포함된 외환 보유고 부분에는 위안화가 전혀 없습니다. 미국 달러와 유로 외에도 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 및 호주 달러, 스위스 프랑이 표시됩니다. 중국 화폐는 없습니다.
한편, 2014년에는 중국 경제가 미국을 제치고 세계 최대 경제 규모로 성장했습니다. 국제통화기금(IMF)의 공식 평가입니다. 중국은 구매력평가(PPP) 기준으로 달러화로 환산한 국내총생산(GDP) 기준 미국을 앞질렀다. 2014년 중국의 PPP 기준 GDP는 17,6조 17,4천억 달러였습니다. 달러, 그리고 처음으로 미국 GDP는 16,48조 16,28천억 달러로 줄었습니다. 달러 IMF의 최신 데이터에 따르면 중국은 세계 GDP에서 차지하는 비중을 미국의 900%에 비해 2019%로 늘렸습니다. 이러한 추세는 되돌릴 수 없습니다. IMF 예측에 따르면 내년에 세계 경제의 두 지도자 사이의 PPP GDP 격차는 중국에 유리하게 5억 달러 이상이 될 것이며, XNUMX년에는 중국 PPP GDP가 미국을 앞지르게 될 것입니다. 거의 XNUMX조 달러. 인형.
IMF 통계에 반영되는 통화 목록에는 중국 GDP에 비해 국내총생산(GDP)이 불균형적으로 작은 국가의 화폐 단위가 포함되어 있습니다(표 2).
표. 2.
2013년 중국 및 일부 국가의 GDP(PPP 계산)
국가 | XNUMX억 인형. |
중국 | 16.149 |
미국 | 16.768 |
일본 | 4.668 |
연합 왕국 | 2.320 |
캐나다 | 1.518 |
호주 | 1.053 |
스위스 | 432 |
출처: 국제통화기금(IMF)
개별 국가의 GDP와 통화 유형별 국제 준비금 분포 사이에는 극심한 비대칭성이 있습니다. 이러한 비대칭성은 제1970차 세계대전 이후 수십 년 동안 미국을 중심으로 한 서구가 형성해 온 불공정한 세계 금융 질서를 여실히 드러냅니다. 통화 단위에 대한 준비 통화 지위를 획득한 국가는 부인할 수 없는 이점을 얻습니다. 기축통화를 발행하는 국가는 자국 통화로 국제수지 적자를 메울 수 있는 능력을 가지고 있습니다. XNUMX년대 초반부터 미국. 녹색 종이로 무역 적자를 메우십시오. 통화의 준비 상태는 세계 시장의 경쟁 투쟁에서 국내 기업의 입지를 강화하는 데 도움이 됩니다.
서구 국가들은 자국 통화의 특수한 지위로 인해 다른 국가에 기생합니다. 이러한 기생은 중국 통화의 지위와 세계 경제 및 무역에서 중국의 지위 사이의 역설적 불일치를 배경으로 특히 두드러집니다. 부분적으로 이러한 불일치는 전 세계 여러 국가가 보유고에 중국 통화를 축적하지만 이를 광고하지 않는다는 사실로 인해 완화됩니다. IMF 회원국들은 자국의 국제 준비금의 전체 통화 구조를 공개하지 않을 권리를 행사함으로써 이러한 관행을 은폐합니다. 단편적인 정보로 판단하면 적어도 XNUMX개국이 위안화를 보유하고 있습니다.
위안화 준비금 축적이 계속되고 있다. 이는 통화 스왑에 대한 양자 협정 체결(2015년 초에 27개의 협정이 있었습니다), 전 세계 여러 통화 거래소에서 위안화 거래 조직과 같은 중국과 파트너 측의 조치에 의해 촉진됩니다. , 싱가포르, 런던, 파리, 프랑크푸르트, 룩셈부르크, 서울 및 홍콩에 역외 청산 센터(위안화 운영용) 설립. 또한 영국을 비롯한 여러 서방 국가에서는 중국 통화로 표시된 채권을 발행했습니다. 즉, 전 세계적으로 위안화에 대한 수요가 늘어나고 있다는 것이다. 그리고 워싱턴은 이에 대해 아무것도 할 수 없습니다.
사실상의 기축통화 외에 법적 기축통화라는 개념도 있습니다. 이 지위는 국제통화기금(IMF)의 결정에 따라 통화 단위에 할당됩니다. IMF는 소위 기축 통화 바스켓에 포함되는 좁은 범위의 통화 단위를 설정합니다. 그리고 이는 초국가적 통화 단위인 SDR(특별인출권)의 환율을 설정하는 데 필요합니다.
SDR 문제는 브레튼우즈 체제가 실질적으로 작동을 멈춘 1969년에 시작되었습니다. 처음에 바스켓에는 XNUMX개의 통화가 포함되었습니다. 유로화의 출현으로 독일 마르크와 프랑스 프랑이 바구니에서 사라졌습니다. 현재 바스켓에는 미국 달러, 유로, 엔, 파운드 등 XNUMX가지 통화가 있습니다. SDR 환율은 표시된 통화의 가중 평균 가치를 기준으로 계산됩니다. 바스켓에 통화를 포함시키면 그 권위가 크게 높아집니다. 위안화가 바스켓의 XNUMX번째 통화가 되어야 한다는 논의가 오랫동안 진행되어 왔지만, 미국은 바스켓에 위안화를 보충하는 것이 달러화에 또 다른 가시적인 타격이 될 것임을 깨닫고 가능한 모든 방법으로 이에 반대하고 있다.
IMF는 2015년마다 기축통화 바스켓을 검토합니다. 다음 검토는 XNUMX년 말에 이뤄질 예정이다. 전문가들은 중국 통화가 기축통화의 모든 요건을 충족한다고 믿습니다. 지난 XNUMX월 크리스틴 라가르드 IMF 총재는 서방 언론과의 인터뷰에서 위안화를 바구니에 포함시키기로 한 결정은 이미 늦었고 시간문제일 뿐이라고 지적했다. 아마도 이 경우 Lagarde는 유럽 국가의 이익을 반영했을 것입니다. 중국과 유럽 간의 무역 회전율은 매우 높으며, 유럽 국가들은 위안화 준비금이 필요합니다. 그러나 이를 위해서는 IMF의 공식적인 결정이 필요합니다. 유럽인들이 자발적으로 중국 통화를 축적하면 워싱턴의 끊임없는 고함을 유발할 수 있기 때문입니다.
워싱턴은 적극적으로 노력하고 있습니다. 이미 그는 동맹국들에게 위안화를 기축통화 바스켓에 편입할 수 없다고 압박하고 있다. 지난 XNUMX월 초 제이콥 루 미국 재무장관이 이 같은 사실을 발표했습니다. 장관은 이 문제의 미묘함을 특별히 다루지는 않았지만 단순히 다음 "권고 사항"의 일부를 베이징에 발표했습니다. 그들은 국제 요구 사항을 준수하기 위해 중국이 자본 통제를 약화하고 변동 위안화로 전환하는 등 통화 분야에서 더 심층적인 개혁을 수행해야 한다고 말합니다. 이것은 워싱턴이 "황금 XNUMX억" 지대 밖의 모든 국가에 습관적으로 언급하는 경제 자유주의 정신에 따른 진부한 표현입니다. 오랫동안 이러한 진부한 말은 IMF에 의해 전달되었지만 오늘날 IMF는 위기에 처해 있으며 더 이상 베이징을 그렇게 단호하게 다룰 수 없습니다.
일부 데이터에 따르면 2015년 XNUMX월 통화 바스켓을 검토하는 동안 여러 국가(특히 독일과 호주)가 중국을 지지했을 수 있습니다. 이러한 동조는 미국의 압력에도 불구하고 많은 서방 국가들이 올해 XNUMX월 중국의 후원으로 설립된 아시아인프라투자은행(AIIB)의 자본 참여를 신청했다는 사실에서도 뒷받침된다.
물론 미국은 위안화에 기축통화 바스켓에 포함되는 통화로서의 지위를 부여할지 여부를 결정할 때 반대표를 던질 수도 있다. 현재 미국은 블로킹 지분(약 17%)을 보유하고 있지만 IMF의 전반적인 상황을 고려해야 한다. 2010년 말부터 워싱턴은 국가, 특히 중국의 할당량을 현실에 맞게 조정해야 하는 기금 개혁을 차단해 왔습니다. 위안화에 반대하는 워싱턴의 투표는 마침내 국제통화기금(IMF)을 종식시킬 수 있었습니다. 그리고 이것은 워싱턴과 미국 달러에 유리하지 않은 글로벌 금융 질서의 급격한 구조 조정으로 이어질 것입니다.
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