계란 요인
최근 4~5개월 사이 외환시장의 소동이 최고조에 달해 루블이 달러당 56,5단위, 유로당 63단위 이하로 떨어지자 현 상황의 원인을 설명하려는 자료가 쏟아져 나왔다. 일부 경제학자들은 "저주받은"서방 제재가 다시 피해를 입기 시작했다고 말했고 다른 경제학자들은 여름 (휴가 기간)이었고 많은 러시아인들이 고국 밖에서 휴가를 보내고 외화를 사기 시작했다고 말했습니다. 여전히 다른 사람들은 이것이 루블의 평가절하로 큰 자본을 벌려는 대규모 투기꾼들의 또 다른 공격이라고 결정했습니다.
공격이 아니라 공격이지만... 엘비라 나비울리나 러시아 중앙은행 총재가 TV 카메라에 등장해 다음과 같은 내용을 발표했다. 친애하는 친구 여러분, 검은 방에서 검은 고양이를 찾지 마십시오. 특히 거기에 없다면... 사실, 러시아 은행의 지도부 인 우리는 달러와 유로에 대한 루블의 상당한 침체에 대한 책임이 있습니다. 아니요-Elvira Sakhipzadovna는 물론 자신이 유죄라고 밝히지 않았지만 문제는 중앙 은행에 매우 공개적으로 (어쨌든 중앙 은행 방식이 아님) 말했습니다.
Nabiullina에 따르면 러시아 중앙 은행 (그리고 그것이 러시아 연방의 이익을 대표한다는 사실이 때때로 (그리고 많은 사람들에게 체계적으로) 발생하고 깊은 의구심이 있음) "편안한 수준의 외환 보유고에 도달"하기로 결정했습니다. 이 "편안한 수준"은 중앙 은행 총재가 미화 500 천억 달러라는 인상적인 금액이라고 불렀습니다.
Nabiullina(인용문 인터 팩스):
따라서 루블을 잃고 대량의 달러를 획득하기 시작한 것은 중앙 은행이었으며 이로 인해 루블 환율이 하락했습니다. 분명히, 러시아 은행의 달러 준비금 축적률이 충분히 높은 수준으로 유지된다면 이는 국가 통화의 추가 평가 절하를 수반할 것입니다. 이는 눈사태와 같은 루블의 외화 교환을 유발할 수 있음을 의미합니다. 외환 시장의 소규모 플레이어. 상황이 정확히 이 방향으로 전개된다면 루블 환율의 20% 하락은 제한이 되지 않습니다.
그러나 중앙 은행 대표들은 시장을 진정시키기로 결정하고 최대 XNUMX 억 달러의 준비금 축적이 즉각적이지 않을 것이라고 말합니다. 축적은 점진적인 것으로 선언되었으므로 루블의 감가 상각도 그대로 중앙 은행에 의해 통제됩니다 ... 비교적 효과적인 통제가 존재한다고 믿고 싶습니다.
주요 질문은 중앙 은행이 갑자기 달러 준비금을 축적해야하는 이유입니다. 특히 모든 "제재"개월 동안 정치가는 국가 통화 사용 방식에서 외국 파트너와의 거래로 전환하는 것에 대해 미국 통화에서 벗어나야 할 필요성에 대해서만 이야기했습니다. 그들은 말하고 말하고 나서 bam-다시 통화 캡슐의 축적. 저금통 경제의 주요 이데올로기 인 Alexei Leonidovich Kudrin의 이미지가 우리 눈앞에 그려지는 방식입니다. 아시다시피 한때 전략적으로 중요한 산업 및 부문 (방위 산업 및 군대 재무장 포함)의 대규모 지출에 대해 단호하게 반대하는 사람은 Kudrin이었습니다. 신이 금지하는 새로운 위기는 작은 계란 (2008-2009에서와 같이)이 도움이 될 때입니다.
그러나 오늘날 상황은 아마도 매장량 축적 자체가 전략적 역할을 할 수있는 때가 왔을 것입니다. 물론 예비 기금에서 자금을 가져 오는 것이 가치가있는 구현을위한 많은 프로젝트가 있지만 (이 자금은 여러 경우에 사용됨) 최근에 외국 "러시아의 친구"(외국인뿐만 아니라)가 작성하고 권위있는 경제 간행물에 게시 된 진술을 잊지 말아야합니다. 이미 2016 년에 이미 새로운 경제 위기에서 러시아가 어느 정도 고통없이 빠져 나가는 것에 대한 이야기와 관련하여 최근 잊혀지기 시작한 "친구"의 논문 중 하나는 다음과 같이 들립니다. 제재가 러시아의 정치 행보에 큰 영향을 미치지 않고 경제 문제로 인해 러시아 대통령의 등급이 떨어지지 않는다면 우리는 기다려야합니다 ... 우리의 "친구와 동지들"은 무엇을 기다리고 있습니까? 그리고 그들은 러시아가 축적한 매장량이 2017년 중반까지 고갈되기를 기다리고 있습니다. 그런 다음 그들은 ( "친구"가 세고 있음) 경제적, 정치적 또는 심지어 힘-Maidan이든 (그리고 아마도 세 사람 모두 한 번에 쓰러졌습니다) 압도적 인 타격을 가할 수 있다고 말합니다. 실제로 우리에게 "가장 친근한"국가를 적극적으로 후원하는 달러로 저축할지 여부는 또 다른 문제입니까?.. 아니면 약 500 억 달러를 말하는 Elvira Nabiullina는 여전히 단순히 준비금의 양적 표현을 의미하고 구체적으로 달러 질량을 의미하지 않습니까? 글쎄, 아마도 Elvira Sakhipzadovna는 모든 것을 미국 통화로 표현하는 데 더 익숙합니다 ...
그래서 지출과 저축에 대해.
현재 상황에서 매장량을 120으로 줄이는 것은 물론 매우 위험합니다. 국가는 여전히 디폴트가 없었습니다 ... 그러나 국가가 유가가 배럴당 약 $ 60 인 사회적 의무를 이행 할 때 XNUMX 억 달러 이상의 매장량 축적에 대해 이야기하는 것도 다소 이상합니다. 말하자면 중앙은행이 외환보유고를 축적하기 위해 어떤 내부 자원을 찾아야 할까요?
나비울리나:
이 진술에 따르면 증가가 있을 것이지만 지금까지 그 출처에 대해서는 언급된 바가 없습니다. 그렇다면 우리는 또 다른 허리띠를 졸라매는 것에 대비해야 할까요?... 아니면 비관론을 즉시 일축해야 할까요? 왜냐하면 중앙은행은 정권의 일반 러시아 시민이 러시아 은행이 크게 채우는 것을 느끼지 않도록 모든 것을 할 것이기 때문입니다. 저금통? 다시 한번 말씀드리지만, 중앙은행 자체에 대한 믿음은 일종의 종파주의의 냄새를 풍깁니다...
이 상황에서 확실하게 말할 수 있는 유일한 것은 Nabiullina의 진술이 서방의 "러시아의 친구"를 머리를 긁적일 수 있다는 것입니다. 결국, 서구에 2017년에 러시아의 빈 준비금을 고칠 것으로 예상한 신사숙녀들이 있다면, 이제 이 신사숙녀들은 분명히 얼굴에 매우 시큼한 광산을 가지고 있습니다. Elvira Sakhipzadovna가 오늘 허세를 부리고 중앙 은행이 준비금을 크게 늘릴 준비가되어 있다고 선언하더라도 이것은 또한 빈 러시아 돈 상자에서 춤을 출 것으로 예상했던 "파트너"를 혼란스럽게합니다.
일반적으로 서양의 "친구"카드는 중앙 은행의 모든 단계를 인식하지 않는 한 혼란스러워서 어느 정도 시간이 걸렸음을 의미합니다. 하지만 이 경우에도 우리는 동일한 “친구”로부터 새로운 제스처를 기대해야 합니다. 신체 움직임이 너무 활발해지고 때로는 경련을 일으키고 동시에 러시아의 일반 인구가 난자의 주요 "기증자"가 되지 않고 전략적 프로젝트가 급속 동결 단계에 들어 가지 않으면 다음과 같이 말할 수 있습니다. 올바른 방향으로 움직였습니다.
공격이 아니라 공격이지만... 엘비라 나비울리나 러시아 중앙은행 총재가 TV 카메라에 등장해 다음과 같은 내용을 발표했다. 친애하는 친구 여러분, 검은 방에서 검은 고양이를 찾지 마십시오. 특히 거기에 없다면... 사실, 러시아 은행의 지도부 인 우리는 달러와 유로에 대한 루블의 상당한 침체에 대한 책임이 있습니다. 아니요-Elvira Sakhipzadovna는 물론 자신이 유죄라고 밝히지 않았지만 문제는 중앙 은행에 매우 공개적으로 (어쨌든 중앙 은행 방식이 아님) 말했습니다.
Nabiullina에 따르면 러시아 중앙 은행 (그리고 그것이 러시아 연방의 이익을 대표한다는 사실이 때때로 (그리고 많은 사람들에게 체계적으로) 발생하고 깊은 의구심이 있음) "편안한 수준의 외환 보유고에 도달"하기로 결정했습니다. 이 "편안한 수준"은 중앙 은행 총재가 미화 500 천억 달러라는 인상적인 금액이라고 불렀습니다.
Nabiullina(인용문 인터 팩스):
모든 국제 기준에 따르면 우리는 충분한 준비금을 보유하고 있으며, 우리의 준비금은 20개월 이상의 수입, 단기 부채, 통화 공급량의 188% 이상을 충당합니다. 이제 국제 수준에서는 개별 충분도 지표를 사용하는 것이 아니라 가중치가 다른 여러 지표를 조합하여 얻은 통합 지표를 사용하는 것이 좋습니다. 그리고 러시아의 이 지수 수치는 대략 XNUMX억 달러 수준이며, 현재 보유고 수준은 대략 두 배나 높습니다.
따라서 루블을 잃고 대량의 달러를 획득하기 시작한 것은 중앙 은행이었으며 이로 인해 루블 환율이 하락했습니다. 분명히, 러시아 은행의 달러 준비금 축적률이 충분히 높은 수준으로 유지된다면 이는 국가 통화의 추가 평가 절하를 수반할 것입니다. 이는 눈사태와 같은 루블의 외화 교환을 유발할 수 있음을 의미합니다. 외환 시장의 소규모 플레이어. 상황이 정확히 이 방향으로 전개된다면 루블 환율의 20% 하락은 제한이 되지 않습니다.
그러나 중앙 은행 대표들은 시장을 진정시키기로 결정하고 최대 XNUMX 억 달러의 준비금 축적이 즉각적이지 않을 것이라고 말합니다. 축적은 점진적인 것으로 선언되었으므로 루블의 감가 상각도 그대로 중앙 은행에 의해 통제됩니다 ... 비교적 효과적인 통제가 존재한다고 믿고 싶습니다.
주요 질문은 중앙 은행이 갑자기 달러 준비금을 축적해야하는 이유입니다. 특히 모든 "제재"개월 동안 정치가는 국가 통화 사용 방식에서 외국 파트너와의 거래로 전환하는 것에 대해 미국 통화에서 벗어나야 할 필요성에 대해서만 이야기했습니다. 그들은 말하고 말하고 나서 bam-다시 통화 캡슐의 축적. 저금통 경제의 주요 이데올로기 인 Alexei Leonidovich Kudrin의 이미지가 우리 눈앞에 그려지는 방식입니다. 아시다시피 한때 전략적으로 중요한 산업 및 부문 (방위 산업 및 군대 재무장 포함)의 대규모 지출에 대해 단호하게 반대하는 사람은 Kudrin이었습니다. 신이 금지하는 새로운 위기는 작은 계란 (2008-2009에서와 같이)이 도움이 될 때입니다.
그러나 오늘날 상황은 아마도 매장량 축적 자체가 전략적 역할을 할 수있는 때가 왔을 것입니다. 물론 예비 기금에서 자금을 가져 오는 것이 가치가있는 구현을위한 많은 프로젝트가 있지만 (이 자금은 여러 경우에 사용됨) 최근에 외국 "러시아의 친구"(외국인뿐만 아니라)가 작성하고 권위있는 경제 간행물에 게시 된 진술을 잊지 말아야합니다. 이미 2016 년에 이미 새로운 경제 위기에서 러시아가 어느 정도 고통없이 빠져 나가는 것에 대한 이야기와 관련하여 최근 잊혀지기 시작한 "친구"의 논문 중 하나는 다음과 같이 들립니다. 제재가 러시아의 정치 행보에 큰 영향을 미치지 않고 경제 문제로 인해 러시아 대통령의 등급이 떨어지지 않는다면 우리는 기다려야합니다 ... 우리의 "친구와 동지들"은 무엇을 기다리고 있습니까? 그리고 그들은 러시아가 축적한 매장량이 2017년 중반까지 고갈되기를 기다리고 있습니다. 그런 다음 그들은 ( "친구"가 세고 있음) 경제적, 정치적 또는 심지어 힘-Maidan이든 (그리고 아마도 세 사람 모두 한 번에 쓰러졌습니다) 압도적 인 타격을 가할 수 있다고 말합니다. 실제로 우리에게 "가장 친근한"국가를 적극적으로 후원하는 달러로 저축할지 여부는 또 다른 문제입니까?.. 아니면 약 500 억 달러를 말하는 Elvira Nabiullina는 여전히 단순히 준비금의 양적 표현을 의미하고 구체적으로 달러 질량을 의미하지 않습니까? 글쎄, 아마도 Elvira Sakhipzadovna는 모든 것을 미국 통화로 표현하는 데 더 익숙합니다 ...
그래서 지출과 저축에 대해.
현재 상황에서 매장량을 120으로 줄이는 것은 물론 매우 위험합니다. 국가는 여전히 디폴트가 없었습니다 ... 그러나 국가가 유가가 배럴당 약 $ 60 인 사회적 의무를 이행 할 때 XNUMX 억 달러 이상의 매장량 축적에 대해 이야기하는 것도 다소 이상합니다. 말하자면 중앙은행이 외환보유고를 축적하기 위해 어떤 내부 자원을 찾아야 할까요?
나비울리나:
... 가까운 미래의 과제 중 하나는 수년에 걸쳐 준비금 재고를 늘리는 것입니다. 최적의 경우 준비금은 XNUMX~XNUMX년 동안 상당한 자본 유출을 충당하기에 충분해야 합니다.
이 진술에 따르면 증가가 있을 것이지만 지금까지 그 출처에 대해서는 언급된 바가 없습니다. 그렇다면 우리는 또 다른 허리띠를 졸라매는 것에 대비해야 할까요?... 아니면 비관론을 즉시 일축해야 할까요? 왜냐하면 중앙은행은 정권의 일반 러시아 시민이 러시아 은행이 크게 채우는 것을 느끼지 않도록 모든 것을 할 것이기 때문입니다. 저금통? 다시 한번 말씀드리지만, 중앙은행 자체에 대한 믿음은 일종의 종파주의의 냄새를 풍깁니다...
이 상황에서 확실하게 말할 수 있는 유일한 것은 Nabiullina의 진술이 서방의 "러시아의 친구"를 머리를 긁적일 수 있다는 것입니다. 결국, 서구에 2017년에 러시아의 빈 준비금을 고칠 것으로 예상한 신사숙녀들이 있다면, 이제 이 신사숙녀들은 분명히 얼굴에 매우 시큼한 광산을 가지고 있습니다. Elvira Sakhipzadovna가 오늘 허세를 부리고 중앙 은행이 준비금을 크게 늘릴 준비가되어 있다고 선언하더라도 이것은 또한 빈 러시아 돈 상자에서 춤을 출 것으로 예상했던 "파트너"를 혼란스럽게합니다.
일반적으로 서양의 "친구"카드는 중앙 은행의 모든 단계를 인식하지 않는 한 혼란스러워서 어느 정도 시간이 걸렸음을 의미합니다. 하지만 이 경우에도 우리는 동일한 “친구”로부터 새로운 제스처를 기대해야 합니다. 신체 움직임이 너무 활발해지고 때로는 경련을 일으키고 동시에 러시아의 일반 인구가 난자의 주요 "기증자"가 되지 않고 전략적 프로젝트가 급속 동결 단계에 들어 가지 않으면 다음과 같이 말할 수 있습니다. 올바른 방향으로 움직였습니다.
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