중국은 견딜 것인가?
오늘날 세계의 주목은 그리스에 초점을 맞추고 있지만이 유럽 국가의 GDP는 180 억 유로에 불과하며 이는 중국 증시 손실의 X 배보다 적습니다.지난주 중국의 주식 시장 상황에 대한 경고 보고서가 중국으로부터 전달되었습니다. 6 월 12에서 7 월 7에 이르기까지 중국 주식 시장은 자본금의 1/3, 즉 2,8 조 달러를 잃었다. 가을의 규모를 추정하기 위해이 금액이 스페인, 이탈리아, 스웨덴, 네덜란드 및 러시아의 주식 시장의 자본금 합계를 초과한다고 가정 해 봅시다.
뱅크 오브 아메리카 메릴린치 (Bank of America Merrill Lynch)의 조사에 따르면 글로벌 펀드 매니저 중 70은 중국 시장에 거품이 있다고 믿고있다.
부동산 시장, 신용 및 주식 시장에서 중국 경제에 몇 가지 "거품"이 있다고 말하는 것이 더 정확합니다. 그들은 모두 상호 연결되어 있습니다. 문제는 "거품"의 날카로운 "붕괴"가있을 것인가 아니면 중국 당국이이를 완화시킬 것인가인가? 첫 번째 옵션에서는 전 세계 경제가 어려움을 겪을 수 있습니다.
중국이 심각한 경제 문제를 시작할 수 있다는 사실, 마지막 2-3은 많은 애널리스트와 전문가들에게 말했다. 가장 최근의 권위있는 경고 중 하나는 세계적인 부채 상황에 헌신하는 잘 알려진 자문 회사 인 McKinsey에 대한 연구였습니다. 2015에서 연구 보고서가 발표되었습니다. 2007-2014 기간 동안 세계 부채의 역학에 대해 논의합니다. 세계 주요국의 47 데이터를 기반으로합니다. 2007-2014 기간 동안 세계 부채는 142 조 달러에서 199 조 달러로 증가했으며, 특정 기간 동안 GDP 대비 세계 부채 비율이 269 %에서 286 %로 증가했습니다. 이 보고서의 저자들은 글로벌 부채의 이러한 역동적 인 성장이 세계 금융 위기의 두 번째 물결을 촉발시킬 것이라고 우려를 표명했다.
문제는 어느 나라가 세계 위기의 두 번째 물결의 진원지가 될 수 있는가? 이 보고서의 저자들은 미국과 유럽 (유로존)과 함께 중국이 될 수 있다고 대답했다.
세계 부채 증가의 중요한 부분은 중국의 "장점"입니다. 2014에서 중국은 총 세계 채무의 14,2 %를 차지했습니다. IMF의 예비 추정에 따르면 2014에서 중국의 세계 GDP 점유율은 16,48 % (16,28 %로 미국을 추월했다.)였다. 즉, 세계 부채 중 중국의 비중은 세계 경제에서 차지하는 비중과 거의 동일 해졌습니다. 2007-2014 기간 동안 중국의 부채 증가 절대적으로 20,8 조 달러에 달했다. 특정 기간 동안 세계 부채의 총 증가는 57 조 달러에 달했다 .2007-2014 기간 동안 중국이 세계 부채 증가에 기여한 것으로 나타났다. 36,5 %와 같습니다. 중국과 같은 큰 국가 일지라도 과도한 금액. 이는 보고서 작성자들에 의한 다음과 같은 성명서의 기초가되었다. 중국은 세계 경제 및 금융 안정의 주된 위협이되고있다.
중국 총 부채의 개별 요소의 역학 분석을 통해 저자는 금융 부문의 부채가 특히 급격히 증가한 것에 주목합니다. 2000에서 중국의 총 부채 중 금융 부문 점유율은 5,8 %, 2007 %, 15,2 %이며 2014에서 23,0 %에 도달했습니다.
이 보고서의 저자들은 중국의 부채 증가와 관련된 다음과 같은 세 가지 위협에 주목한다.
1. 모든 부채의 약 절반이 중국 부동산 시장의 거래에 의해 직접 또는 간접적으로 발생하며, 알려진 바와 같이이 시장은 "과열"상태입니다.
2. 2007-2014 기간 동안 발생한 새로운 채무의 약 절반. 국가 금융 감독 및 규제의 범위를 벗어나는 소위 "섀도우 뱅킹"에 의해 생성됩니다.
3. 많은 도시와 지방 자치 단체의 부채가 급속히 증가하고 있으며, 그들의 채무 상환 능력은 의심의 여지가 있습니다.
2010의 중국 경제는 12 % 증가했지만 7,7의 2013 % 및 7,4 년도의 2014 %로 둔화되었습니다. 이것은 올해의 24에서 가장 낮습니다.
전문가들은 2015의 중국 경제 성장이 7 %를 초과하지 않을 것이라고 예측합니다. 경제 이론에서는 경제 성장률이 대출 및 차입 금리보다 낮아서는 안되며 그렇지 않으면 위기에 처해 있다는 명백한 규칙이 있습니다. 물론 다른 나라와 비교했을 때 GDP 성장률의 7 %는 훌륭하게 보입니다. 이는 경제 참여자들이 대부분의 경우 대출금과 차입금으로 인해 이자율이 연간 7 %보다 낮기 때문에 여전히 부채 청산에 충분합니다. 많은 전문가들은 7 %의 중국 경제 성장 전망에 의구심을 표했다. 그들은 올해 초에 부동산에 종사하는 많은 중국 기업의 주식이 하락하기 시작했다.
중국의 은행 간 대출 시장에는 긴장이 고조되고 있으며,이 시장의 금리는 상승하고 있지만 은행들은 여전히 대출을 꺼리는 경향이 있습니다. 중국 당국은 상황을 안정 시키려고 노력하고있다. 중국 인민 은행 (China Bank of China)은 0,5 % 포인트에서 20 %에서 19,5 %까지 예금에 대한 예비 기금 배분 비율을 예상치 못하게 발표했습니다. 런던시의 여러 은행이 중국 경제에 대출을 제공하는 사업에 충분히 깊숙이 파고 들면서 출판물이 영국 언론에 나타나기 시작했습니다. 스탠다드 차타드 (Standard Chartered)와 HSBC와 같은 은행들은 2008으로부터 중국, 싱가포르, 홍콩을 포함한 아시아 지역의 대출 업무를 급속히 늘렸다. 런던은 영국이 중국의 부채 위기에 처한 첫 번째 희생자가 될지도 모른다고 우려한다.
중국의 "섀도우 뱅킹"에 대해 간략히 설명합니다. 오늘날 이들은 투자 자금 및 신탁의 지위를 가장 자주 갖는 견고하고 합법적 인 구조입니다. 그들은 전통적인 은행 감독하에 있지 않기 때문에 "섀도우 뱅킹"이라고 불리우며 일반 은행에 설정된 대출 및 차입에 대한 규칙 및 제한의 적용을받지 않기 때문에 발생주의를하지 않습니다. 2013에서이 시장의 주요 참가자는 약 1 조 달러 규모의 자산을 보유하고 있었으며, KPMG에 따르면 이러한 구조는 자산 측면에서 현지 보험 회사를 우회하여 은행에 이어 중국에서 두 번째로 큰 금융 기관이되었습니다. 2008-2013 기간 동안 The Financial Times (FT)의 추정에 따르면. 중국의 "섀도우 뱅킹"운영 규모가 약 4 배 증가했으며 20 조 위안에 도달했습니다. 이는 중국 GDP의 3,2 조 달러와 40 %에 해당합니다.
신탁의 주요 고객은 건설 회사 및 기타 부동산 시장 참여자입니다. 중국 당국은 부동산 시장을 구축하고 중국의 높은 경제 성장률을 유지하는 데 도움을 준 이유로 신탁 및 기타 "섀도우 뱅킹"조직의 활동을 조사했습니다.
오늘날 중국 당국은 신탁이 경제 성장의 요인에서 경제적 불안정을위한 위험 요소로 바뀌고 "그림자 은행"을 제한하려고 시도하고 있음을 확인합니다.
지금까지 중국 당국은이 분야에서 완만 한 성공을 거두었습니다. 중국 부동산 시장에서 "거품"을 부풀리기 위해 관성에 의한 "그림자 뱅킹". "거품"의 "붕괴"는 수십 년 만에 처음으로 중국 경제가 경제 성장의 마이너스 영역으로 들어가서 세계 위기의 기폭 장치가 될 수 있다는 사실로 이어질 수 있습니다.
그러나 중국 주식 시장에서의 오늘의 사건으로 돌아 가자. 블룸버그 분석가에 따르면 중국 위기의 과정은 미국의 대공황으로 이어진 1929의 월스트리트 붕괴와 유사합니다. 2007-2007의 금융 위기로 발전한 2009의 미국 모기지 시장의 하락과 함께 평행을 이룬 기업도 있습니다. 중국 당국은 위기의 시작을 체포하려는 절망적 인 시도를하고있다.
첫째, 금융 감독 당국은 기업이 주식 시장에서 주식 공개 (IPO)를 금지했다. 중국 소식통에 따르면, 이전에 계획 한 IPO 28 회사의 지분이 일시 중지되었습니다.
둘째, 중국 인민 은행은 시장 안정화를위한 대출을 발표했고, 비용은 120 억 위안을 샀다. 또한 그는 주식 시장에서 증권 매수의 규모를 확대하기 위해 대출 금리를 줄이겠다.
셋째, 특별한 안정화 기금이 조성되었고, 자본금은 19 억 달러가되어야한다. 펀드의 자본화는 해당 국가의 20 중개 회사를 사용해야합니다.
넷째, 증권 시장 규제위원회 (Securities Market Regulatory Commission)는 중개인의 업무 규칙을 긴급히 변경했습니다. 상하이 종합 지수가 4,5 천 포인트 이하로 떨어지는 경우 유가 증권 매각을 종결해야한다는 점이 특히 중요합니다. 이 외에도, 주식 자산 관리 협회는 "중국 주식의 도매 판매를 주선하지 않기"위해 투자 자금을 추천 한 공개 서한을 발간했다.
다섯째, 부분적으로 자발적으로, 일부는 금융 감독원의 압박감에 빠져 있었고 일부 주식 시장 참여자들은 그 운영을 중단했습니다. 블룸버그에 따르면 화요일 중국 증권 거래소에 상장 된 200 (중국 증권 거래소에 상장 된 기업의 4 분의 1) 기업이 중국 본토 증권 거래소에서 자사 주식을 거래하지 못하게함으로써 총 증권 거래량을 745에 제공하지 못하게했다. 이들은 약 1,4 조 달러 (시가 총액의 21 %)의 시장 가치를 지닌 증권입니다.
많은 전문가들은 중국 경제에 형성된 "부채 상한선"이 너무 커서 이러한 조치들이 단지 중국 경제 전반에 영향을 미칠 위기를 연기 할 수 있다고 믿습니다.
이것은 가을에 일어날 수 있으며, 분석가들은 세계 금융 위기의 두 번째 물결을 준비하기 위해 다른 나라들에 촉구하기 때문에 발생할 수 있습니다.
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