유가 하락이 어떻게 새로운 글로벌 경쟁을 촉발시켰는가(미국 워싱턴 포스트)
휴스턴(Houston) - 그는 수년 동안 미국이 언젠가는 세계에서 가장 강력한 시장 중 하나를 지배하게 될 것이라는 자신의 비전을 홍보해 왔습니다. 그리고 미국 땅에서 광대한 셰일 오일 매장량을 발견한 해럴드 햄(Harold Hamm)이 무대에 올라 수백 명의 석유 전문가들에게 연설을 시작했을 때 그는 이 개념에 대해 결코 의문을 제기하지 않았습니다.
Hamm은 올 봄에 "향후 50년 동안 셰일 혁명의 혜택을 누릴 수 있기를 기대합니다"라고 말했습니다. "이것은 미국에 일어난 가장 중요한 일입니다."
그러나 무대 밖에서는 미국 석유 산업과 Hamm의 사업이 위기에 처해 있었습니다.
거대 석유회사 콘티넨탈 리소스(Continental Resources)를 설립한 햄(Hamm)은 지난 6,5개월 동안 순자산의 XNUMX분의 XNUMX 이상인 XNUMX억 달러의 손실을 입었다. Hamm이 창출하는 데 도움을 준 산업은 경쟁사인 사우디아라비아가 유가를 낮추고 역사상 가장 중요한 이 시기에 미국 석유 산업을 약화시키는 가운데 수익성을 유지하기 위해 필사적으로 가장 큰 시험에 직면해 있습니다. 역사 그 순간.
올 여름 낮은 주유소 가격에는 지정학적 추를 어떤 식으로든 흔들 수 있는 수조 달러의 경쟁이 숨겨져 있습니다. 한쪽에는 유명한 모험 창고 기업가인 Hamm과 수압파쇄 기술을 수백억 달러의 순이익으로 전환하고 Hamm이 말했듯이 사우디 헤게모니의 "재앙적인" 기간이 끝날 것이라는 희망을 준 다른 미국 석유 전문가들이 있습니다. 반대편에는 미국 석유 강국의 부상을 억제하고 40년간의 지배력을 유지하려고 노력하는 사우디와 석유 수출국 기구의 동맹국이 있습니다.
화요일에 서부 텍사스 중질유는 배럴당 52,11달러로 하락했습니다(이 브랜드는 미국 가격 벤치마크입니다). 거의 110달러에 달하는 최고 가격에서 하락한 것은 상당히 중요합니다. 한편, 미국에서 운영되는 시추 장비의 수는 645개로 감소했습니다. 이는 1년 이내에 가장 적은 수입니다. 500년 전 미국에서는 30개의 시추 장비가 운영되었습니다. 지난달 OPEC은 낮은 가격에도 불구하고 하루 XNUMX천만 배럴을 계속 생산할 것이라고 밝혔습니다. 그렇게 함으로써 미국에 대한 압력을 줄일 생각이 없다는 강력한 신호를 미국 경쟁자들에게 보냈습니다.
그리고 이제 현장에는 새로운 유형의 압력이 가해지고 있습니다. OPEC 15개국을 제외한 모든 국가보다 더 많은 석유 매장량을 보유하고 있는 이란과 핵 협상을 체결하기로 결정한 덕분에 앞으로 몇 달 안에 더 많은 이란산 석유가 시장에 출시될 것입니다. 분석가들은 이로 인해 이란이 하루 XNUMX만 배럴 이상을 생산할 것이라고 믿고 있습니다. 테헤란과의 핵 협상 가능성으로 인해 최근 몇 주 동안 가격이 거의 XNUMX% 하락했으며, 지난해 큰 폭의 하락 이후 시작된 가격 안정화 행진이 깨졌습니다.
출현 이전에도 뉴스 이란과 관련하여 미국과 사우디 에너지 기업 간의 충돌은 세계 경제에 새로운 변동성을 야기했으며 두 최대 석유 생산국에 전례 없는 도전을 안겨주었습니다. 사우디는 자국에 자금을 조달하기 위해 높은 가격이 필요하지만 세계 최대 경제의 석유 붐으로 인해 시장 통제력을 잃었습니다. 미국은 수년간의 순탄한 성장 이후 수만 명을 해고하는 등 고통스러운 조정을 해야 하는 상황에 직면해 있습니다. 이러한 방식으로 그들은 가격 하락 속에서도 경쟁력을 유지하기를 희망합니다.
위태로운 것은 주유소 가격뿐 아니라 미국의 에너지 독립뿐 아니라 미국에서 가장 활발하게 활동하는 산업 중 하나의 운명이기도 합니다. 구조 조정의 결과는 궁극적으로 저렴한 석유가 무엇인지 결정합니다. 국면의 약간의 변동 또는 장기적인 추세입니다.
과거 유가가 떨어지면 사우디 등 산유국들이 개입해 생산량을 줄이고 가격을 끌어올렸다. 그러나 이번에는 미국의 에너지 생산량이 크게 증가했기 때문에 가격이 부분적으로 하락했습니다. 시장을 지지하기는커녕 사우디아라비아가 스스로 생산량을 늘리면서 가격이 폭락했고, 값비싼 석유에 기대고 있는 미국 시추업체들에게 심각한 위협이 됐다.
오클라호마주 독립석유협회(Independent Oil Association of Oklahoma) 회장이자 Hamm의 지인인 마이크 테리(Mike Terry)는 "지난 20~30년 동안 OPEC은 손가락질을 하고 상황을 뒤집을 수 있었던 것 같았다"고 말했습니다. "글쎄, 이제 그녀에게는 더 이상 그런 기회가 없습니다."
석유 경쟁이 시작된 지 거의 XNUMX년이 지났습니다. 리야드에서 휴스턴까지 석유 수도의 최고 기업들은 다음 행보를 고민하면서 위험한 베팅을 하고 있습니다. 사우디는 계속해서 석유를 생산하고 있지만 이로 인해 자국 석유 경제의 불안정성이 증가하고 있습니다.
미국의 경우 낮은 에너지 가격이 불과 몇 달 전만 해도 흔들리지 않는 것처럼 보였던 에너지 혁명을 탈선시켜 여전히 불안한 경제를 재건하는 데 도움이 될 것이라는 위험이 있습니다.
ConocoPhillips 회장 겸 CEO인 Ryan Lance는 휴스턴에서 전 세계 석유 생산업체에 문제를 일으키는 요인에 대해 설명하면서 “이것은 조석 시나리오와 같습니다.”라고 말했습니다. “오늘날 업계는 생존을 위해 싸우고 있는 것 같습니다.”
사우디 파워
사우디는 이러한 글로벌 경쟁에서 본질적인 이점을 가지고 있습니다. 그들은 다른 어떤 OPEC 국가보다 매일 더 많은 석유를 생산하는 거대한 유전인 Gavar를 포함하여 세계에서 가장 쉽게 접근할 수 있는 석유를 보유하고 있습니다.
분석가들은 베네수엘라에서 나이지리아에 이르기까지 많은 국영 석유회사들이 부패했다고 말합니다. 사우디아라비아 국영석유회사 아람코는 그렇지 않다. 시설은 반짝반짝 깨끗하고 주택 건설이 활발하며 교실과 센터가 있습니다.
Hamm이 참석하고 컨설팅 회사인 IHS가 주최한 휴스턴에서 열린 컨퍼런스에서 Aramco 대변인은 미국보다 큰 이점을 갖고 있는 사우디가 경기 침체 기간 동안 물러서지 않을 것이라고 말했습니다. Muhammad Saggaf는 몰락한 미국 기업(Kodak, Polaroid, Compaq)의 로고를 화면에 비추면서 다음과 같이 경고했습니다. 짧은 시간에 결국 뒷줄에 섰습니다... 경쟁사가 혁신 경쟁에서 승리했기 때문입니다."
수십 년 동안 사우디가 지배하던 동안 유가는 낮았지만 중동 전쟁과 석유 수출 금지 조치를 거치면서 유가는 크게 급등했습니다. 최근 몇 년간 중국과 인도의 에너지 수요 증가로 인해 가격은 배럴당 100달러가 넘는 새로운 수준으로 상승했습니다. 그 동안 미국 기업들은 에너지 자원 측면에서 전혀 기대할 수 없는 지역에서 석유를 추출하기 위해 수압파쇄 기술을 개선해 왔습니다.
시간이 지남에 따라 경기 침체와 미국을 에너지 독립 국가, 그리고 미래에는 석유 수출국으로 만들 수 있을 만큼 미국에 충분한 매장량이 있다는 인식이 높아지면서 가격은 점차 하락하기 시작했습니다. 그러다가 XNUMX월 말 사우디아라비아가 처음으로 가격 유지를 위해 감산을 거부하는 새로운 전략을 적용했습니다. 이 결정은 가격의 점진적인 하락을 자유낙하로 바꾸었습니다.
사우디는 1980년대 중반에 대한 나쁜 기억으로 인해 영향을 받았습니다. 당시 글로벌 수요 감소로 인해 유사한 시장 과잉이 발생했습니다. 가격 안정을 보장하기 위해 사우디는 하루 생산량을 10만 배럴에서 XNUMX만 배럴로 줄였습니다. 구매자들은 다른 OPEC 국가로 달려갔고, 사우디는 구매자들을 되찾기 위해 수년간 싸워야 했습니다.
알리 알 나이미 사우디 석유장관은 지난 XNUMX월 베를린에서 열린 회의에서 "우리는 그러한 실수로부터 교훈을 얻었다"고 말했다. "오늘날 사우디아라비아와 일부 다른 OPEC 국가들은 고비용 생산자들에게 시장 점유율을 제공함으로써 보조금을 지급하지 않을 것입니다."
아람코는 이 기사에 대한 논평을 거부했습니다.
새로운 사우디 전략은 전 세계에 파장을 불러일으켜 북극에서 남미까지 모든 곳에서 비용이 많이 드는 채굴을 중단했습니다. 전반적으로 에너지 가격 하락으로 인해 석유 의존 국가가 타격을 입었고 국영 석유 회사에 대한 압력이 증가했으며 나이지리아 통화 가치가 하락했으며 베네수엘라와 러시아의 심각한 경기 침체에 기여했습니다.
일부 전문가들은 사우디가 수압파쇄를 통해 석유 생산량 급증의 힘줄을 줄이기를 희망하고 있다고 말합니다. 그들이 가격을 낮추지 않았다면 미국의 석유 생산량은 급속한 성장을 계속할 수 있었습니다.
글로벌 석유 시장을 집중적으로 분석하고 있는 IHS 분석가 제이미 웹스터는 "그러나 그들은 계속해서 생산량을 줄이라는 요청을 받을 것이고, 그럴 때마다 그들은 점점 더 많은 시장을 잃게 될 것"이라고 말했습니다.
사우디는 엄청난 매장량 외에도 많은 이점을 가지고 있습니다. 수백 개의 미국 기업은 국영 석유회사 한 곳만큼 빠르게 새로운 상황에 적응할 수 없습니다. 사우디아라비아는 몇 주 안에 석유를 시장에 출시할 수 있습니다. 미국의 석유 생산자들은 석유를 얻기가 더 어렵기 때문에 XNUMX개월 이상이 필요합니다. 미국 기업들이 갑자기 생산량을 늘리기로 결정하면 해고된 근로자들이 유전으로 돌아가도록 설득해야 할 것이다. 어떤 경우에는 이미 집으로 돌아가서 새 일자리를 찾은 상황에서 강제로 이 일을 하게 될 수도 있습니다.
그러나 사우디아라비아도 어려운 선택에 직면해 있다. 지도부가 바뀌고, 이웃 국가인 예멘과 군사적 갈등을 겪고 있다. 수년간 경제를 다각화하려는 시도에도 불구하고 석유 수입은 여전히 정부 자금의 주요 원천입니다.
사우디아라비아 통화청(Saudi Arabian Monetary Agency)의 전 투자 이사인 칼리드 A. 알스웨일렘(Khalid A. Alsweilem)은 하버드 대학교 케네디 스쿨이 발표한 보고서에서 낮은 가격이 지속되면 "이전 가격 급등으로 인한 왕국의 저축액이 줄어들 수 있다"고 말했습니다.
가난에서 부로
Hamm은 오클라호마의 가난한 가정에서 농장 노동자 소작인의 열세 번째 자녀로 태어났습니다. 경력 초기에 그는 탱크 바닥을 닦고 자재를 장비로 운반하는 더러운 일을 했습니다. 그러나 Hamm은 새로운 석유 억만 장자 "The Frackers"에 관한 책의 저자가 쓴 것처럼 땅에서 보물을 찾으려는 큰 행운의 아이디어에 집착했습니다. 1967년에 그는 두 딸의 이름을 딴 작은 회사를 설립하고, 번 돈으로 지질학과 컴퓨터 매핑을 공부했고, 결국 노스다코타처럼 시추하기 어려운 지역의 땅을 값싸게 구입하기 시작했습니다.
Continental Resources로 이름이 변경된 Hamm의 회사는 10년도 채 되지 않아 이전에는 접근할 수 없었던 부를 창출한 새롭지만 비용이 많이 드는 시추 기술 덕분에 거대 석유 기업이 되었습니다. “하나님 감사합니다. 그 당시에는 유가가 좋았습니다!” Hamm은 유가가 배럴당 97달러였던 지난 XNUMX월 행사에서 이렇게 말했습니다.
“옛날에는 모두가 미국 석유 산업의 쇠퇴에 대해 생각했습니다.”라고 Hamm은 말했습니다. “우리는 미국이 새로운 시대로 들어가는 것을 목격했습니다.”
그러나 가격 하락으로 인해 미국과 Continental Resources의 지속적인 성장에 대한 의구심이 생기기 시작했습니다.
작년 가을부터 미국 석유회사들은 시추 장비의 60%를 폐쇄했습니다. 이들 기업의 주가는 하락세를 보이며 성장할 가능성이 전혀 보이지 않습니다. 수천 명의 노동자를 해고해야 했고, 물가가 다시 오르더라도 돌아오지 못할 수도 있습니다. 지금까지 기업 중 극히 일부만이 파산 위협에 직면해 있지만 오늘날 더 이상 실행 가능하지 않은 프로젝트를 줄여야 합니다. 경기 침체가 너무 심해서 미국 경제 전체의 성장이 둔화되었습니다. 이는 수년 동안 석유 고용과 투자의 증가로 인해 촉진되었습니다.
미국 외교협회 에너지 전문가 마이클 레비(Michael Levi)는 “미국 석유 시장에 제한이 없다는 오해가 있었다”고 말했다. "직관에 반하는 투자가 많이 발생했습니다."
전년도 가격(111년 배럴당 2012달러, 108년 배럴당 2013달러)은 Continental Resources가 엄청난 속도로 발전하는 데 도움이 되었습니다. 2014년 80월 초, 회사 주가는 68달러에 이르렀고, 이 주식의 XNUMX%를 소유한 Hamm의 가치는 Rupert Murdoch보다 높았습니다.
그러나 가격이 떨어지기 시작했습니다.
Hamm이 석유 시장 전망을 잘못 판단했기 때문에 가격 인하로 인해 Continental Resources가 특히 취약해졌습니다. 433월 초 석유 가격이 하락하기 시작했을 때 그는 석유 가격이 "바닥"에 도달했다고 생각했습니다. 그래서 그는 XNUMX억 XNUMX만 달러의 보험 자산을 팔았으며 동시에 석유를 고정 가격에 판매할 수 있다는 보장도 상실했습니다.
그의 회사는 업계 속어를 사용하여 시장의 영향에 "베어" 노출되어 있습니다. 그런 다음 추수감사절 이후 OPEC는 사우디가 더 이상 시장 균형을 맞추지 않기로 결정한 회의를 열었습니다. Hamm은 아마도 그러한 순간이 올 것이라는 것을 이해했지만 시장이 어떻게 반응할지 추측하지 못했습니다. 그리고 그들은 미쳐버렸습니다.
에너지 산업을 모니터링하는 RBC 캐피털 마켓츠(RBC Capital Markets)의 애널리스트 레오 마리아니는 "돌이켜보면 그것이 잘못된 결정이었다는 것을 깨닫게 됐다"고 말했다.
Continental Resources는 기업 의사 결정 문제에 대해 Hamm 및 기타 회사 임원의 논평을 거부했지만 이메일을 통해 몇 가지 질문에 답변했습니다.
회사의 투자자 관계 및 연구 담당 부사장인 워렌 헨리(Warren Henry)는 이메일을 통해 "아무도 이런 가격 하락률을 예상하지 못했습니다. 부분적으로는 수요 공급 역학뿐만 아니라 OPEC의 감산 거부로 인해 발생했기 때문입니다"라고 말했습니다. .
오늘날 Continental은 XNUMX년 전과는 완전히 다른 회사입니다. 그녀는 작아졌습니다. 공급업체에 비용 절감 압력을 가하고 있으며 현재 장비 수와 생산 현장도 적습니다. 회사에 명성과 명성을 가져다준 Bakken 조직에서 Continental은 현재 석유 생산이 가장 저렴한 소규모 지역의 일부 장소에서만 운영되고 있습니다. 이전에는 작업이 XNUMX개국에 분산되었습니다.
Continental에 농지를 임대한 Divide County 주민 Jean Nygaard는 “작년에 책상에 앉아 시간당 트럭 60대를 세었습니다.”라고 말했습니다. "이제 저는 직장까지 45km를 운전하는데 이 시간 동안 차 한 대도 볼 수 없습니다."
오늘날 미국 석유 산업은 다음 단계가 무엇인지 알아내려고 노력하고 있습니다. 누군가는 유가 상승이 이미 진행 중이라고 믿으며 많은 기업이 시추를 위한 새로운 장소 탐색을 거부했다는 사실로 이를 설명합니다. 탐사와 탐사 없이도 생산은 XNUMX~XNUMX년 동안 일정한 수준으로 유지될 수 있습니다. 그러나 반년은 아닙니다.
Hamm은 지난 2015개월 동안의 사건을 미국 석유 산업의 회복력을 보여주는 증거로 봅니다. Continental Resources는 33년 첫 70개월 동안 XNUMX만 달러의 손실을 입었지만 Hamm은 회사가 올해 남은 기간 동안 순조롭게 성장할 것이라고 말했습니다. 그리고 유가가 XNUMX달러 선에 도달하면 생산량이 빠르게 증가할 것입니다.
Hamm은 “우리는 새로운 가격 책정 환경에 잘 적응하고 있습니다.”라고 말합니다. “지금은 미국 석유 사업에서 일하기에 좋은 시기입니다. 미국은 다시 한번 에너지 초강대국이 될 것입니다.”
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