기축통화 가방
Paul Krugman(b. 1953)은 미국의 유명한 경제학자이자 홍보 담당자이며 노벨 경제학상(2008)을 수상했으며 케인스주의자이자 세계 경제, 거시 경제학 등에 관한 많은 책의 저자입니다. Adam Smith, Rechtenwald 및 Prince of Asturias 상을 수상했습니다. 뮌헨 경제 연구 센터 명예 회원. Military Review에서 우리는 Krugman의 의견을 독자들과 반복적으로 공유했습니다. 얼마 전에 이코노미스트는 "미국이 달러의 특별한 역할로부터 얻는 것은 무엇인가?
P. Krugman의 자료가 리소스에 게시되었습니다. 진실. 이코노미스트는 독자들에게 대중적으로 설명하기로 결정했습니다. 미국이 기축 통화일 때 달러에 무엇을 줄 수 있습니까? 세상에서 그에게 특별한 역할을 부여하는 것은 무엇입니까?
저자는 전혀 달러로 시작하지 않고 중국 위안으로 시작합니다.
오늘날 베이징은 자국 통화의 가치를 절하하는 것은 경쟁 우위를 얻기 위한 것이 아니라 약간의 유연성을 확보하기 위한 것이라고 말합니다. 그들은 위안화가 국제 기축 통화로서의 새로운 역할에 대비해야 한다고 말합니다(중국인들은 위안화가 국제통화기금(IMF)의 특별 인출권 바구니의 일부가 되기를 원합니다).
경제학자는 베이징의 그러한 진술에 대해 회의적입니다.
그의 견해로는 이러한 설명은 별로 그럴듯하지 않다. 물론 글로벌 통화 측면에서 야망을 충족시키려는 PRC의 욕구를 무시할 수는 없습니다.
그런데 사실 중국인들은 왜 위안화를 국제 기축통화로 만들고 싶어할까요? 게임은 촛불의 가치가 있습니까?
Paul Krugman은 Charlie Kindleberger의 말 중 하나를 인용합니다. "국제 자금에 대해 너무 많이 생각하는 사람들은 약간 미쳐갑니다." 언급된 Kindleberger는 사람들이 기축 통화 문제의 중요성을 믿는 이유와 달러의 특별한 역할이 세계에서 미국의 힘을 유지하는 데 필수적이라고 주장하는 이유에 대해 이야기합니다.
예를 들어 최근 존 케리 국무장관과 오바마 대통령은 크루그먼이 지지하는 이란과의 협정이 비준되지 않으면 기축통화로서의 달러의 위상이 떨어질 위험이 크다고 말했다. 위험에 처해 있습니다. 경제학자에 따르면 오바마와 케리의 진술은 게임이며 사실 모든 것이 그렇지 않으며 달러의 지위는 고통받지 않을 것입니다.
그리고 어쨌든, 왜 모든 사람들이 갑자기 달러의 지위에 몰두하는 것일까요? 그리고 미국은 달러의 이 특별한 역할로부터 무엇을 얻습니까?
미국이 영구적인 무역 적자를 안고 살 수 있는 것은 달러의 특별한 지위 때문이라고 주장하는 사람들을 찾는 것은 드문 일이 아닙니다. 결국, 전 세계 사람들은 계산에 미국 통화를 사용해야 합니다. 모두가 이것을 알고 있습니다.
그러나 Krugman은 국제 수지 통계를 대충 훑어봐도 통화가 배타적인 역할을 하지 않는 국가가 적자를 안고 오랜 기간 동안 잘 살고 있음을 보여줍니다. 신뢰할 수 있는 차용인이라는 평판은 그들이 이런 방식으로 생활하는 데 많은 도움이 됩니다. 또한 이들 국가에는 좋은 투자 기회가 있습니다.
그렇다면 예비 통화를 소유하면 어떤 이점이 있습니까?
자신의 통화로 빌릴 수 있으며 다른 주에서도 똑같이 할 것입니다. 그러나 통화의 특별한 상태가 아니라 신뢰성에 관한 것입니다. 더군다나 다른 믿을 만한 차용인보다 저렴하게 대출을 받을 수 있다는 증거도 전혀 없습니다.
어쨌든 이점은 무엇입니까?
Krugman은 그것을 찾았습니다. 이것이 시뇨리지입니다.
미국 외의 일부 사람들은 돈을 미국 통화로 보관합니다. 그리고 이것은 본질적으로 미국이 무이자로 대출을 받는다는 것을 의미합니다. 그러한 대출 금액은 탈세자들과 전 세계 마약 소굴에 숨겨둔 (대부분) XNUMX달러짜리 지폐와 정확히 같습니다.
평상시에는 그러한 "특권"이 연간 20억에서 30억 달러를 약속합니다. 꽤 많은 돈이지만 비교하면 모든 것이 알려져 있습니다. 이 금액은 미국이 생산하는 국내 총생산의 1%에 불과합니다.
P. Krugman에 따르면 예비 통화의 지위는 오히려 정치적 상징입니다. 귀하의 통화를 준비금으로 만들려는 욕구는 경제적으로 이치에 맞지 않습니다. 그러한 목표를 달성하는 것은 공공 정책을 변화시킬 가치가 없습니다.
이런 의미에서 예를 들어 중국의 정책은 실제로 통화의 국제 정치적 "상징화"를 목표로합니다. 베이징은 달러가 여유를 갖고 위안이 준비 통화 바스켓에 합류하기를 원합니다. 동시에 IMF의 요구 사항에 맞추기 위해 천상의 제국에서 위안화가 절하되었다는 것은 매우 의심 스럽습니다. 첫째, 중국 시장은 열풍에 휩싸이고 경제 성장은 감소하고 있으며 중국은 인위적으로 수출 이익을 늘리려고 노력하고 있습니다. IMF의 "부동산" 요구로 영리하게 위장한 통화를 평가절하함으로써 말입니다. 둘째, 유출 후 언론 IMF가 올해 바스켓에 위안화를 포함시킬 생각이 없다는 정보를 중국은 분명히 서두르지 않기로 결정하고 시작했습니다. 시장에 내다 미국 국채(국채)를 포함한 국제 준비금. 그 결과 달러는 위안화를 지원하는 데 사용되었습니다. Barclays Capital에 따르면 중국인민은행은 122월에만 위안화를 지원하기 위해 2015억 달러를 지출할 수 있으며, 이 비율로 510년 말까지 손실은 14억 달러(XNUMX월 말 준비금 수준의 XNUMX%)에 달할 수 있습니다.
이것은 너무 비싸고 전문가들은 중국 중앙은행이 연말까지 위안화를 추가로 XNUMX% 절하하도록 할 것이라고 예상합니다. 동시에 중국 수출업자들은 달러 수익으로 더 많은 위안화를 벌게 될 것입니다. 그리고 기축 통화가 담긴 바구니는 더 나은 시간을 기다릴 것입니다!
P. Krugman의 자료가 리소스에 게시되었습니다. 진실. 이코노미스트는 독자들에게 대중적으로 설명하기로 결정했습니다. 미국이 기축 통화일 때 달러에 무엇을 줄 수 있습니까? 세상에서 그에게 특별한 역할을 부여하는 것은 무엇입니까?
저자는 전혀 달러로 시작하지 않고 중국 위안으로 시작합니다.
오늘날 베이징은 자국 통화의 가치를 절하하는 것은 경쟁 우위를 얻기 위한 것이 아니라 약간의 유연성을 확보하기 위한 것이라고 말합니다. 그들은 위안화가 국제 기축 통화로서의 새로운 역할에 대비해야 한다고 말합니다(중국인들은 위안화가 국제통화기금(IMF)의 특별 인출권 바구니의 일부가 되기를 원합니다).
경제학자는 베이징의 그러한 진술에 대해 회의적입니다.
그의 견해로는 이러한 설명은 별로 그럴듯하지 않다. 물론 글로벌 통화 측면에서 야망을 충족시키려는 PRC의 욕구를 무시할 수는 없습니다.
그런데 사실 중국인들은 왜 위안화를 국제 기축통화로 만들고 싶어할까요? 게임은 촛불의 가치가 있습니까?
Paul Krugman은 Charlie Kindleberger의 말 중 하나를 인용합니다. "국제 자금에 대해 너무 많이 생각하는 사람들은 약간 미쳐갑니다." 언급된 Kindleberger는 사람들이 기축 통화 문제의 중요성을 믿는 이유와 달러의 특별한 역할이 세계에서 미국의 힘을 유지하는 데 필수적이라고 주장하는 이유에 대해 이야기합니다.
예를 들어 최근 존 케리 국무장관과 오바마 대통령은 크루그먼이 지지하는 이란과의 협정이 비준되지 않으면 기축통화로서의 달러의 위상이 떨어질 위험이 크다고 말했다. 위험에 처해 있습니다. 경제학자에 따르면 오바마와 케리의 진술은 게임이며 사실 모든 것이 그렇지 않으며 달러의 지위는 고통받지 않을 것입니다.
그리고 어쨌든, 왜 모든 사람들이 갑자기 달러의 지위에 몰두하는 것일까요? 그리고 미국은 달러의 이 특별한 역할로부터 무엇을 얻습니까?
미국이 영구적인 무역 적자를 안고 살 수 있는 것은 달러의 특별한 지위 때문이라고 주장하는 사람들을 찾는 것은 드문 일이 아닙니다. 결국, 전 세계 사람들은 계산에 미국 통화를 사용해야 합니다. 모두가 이것을 알고 있습니다.
그러나 Krugman은 국제 수지 통계를 대충 훑어봐도 통화가 배타적인 역할을 하지 않는 국가가 적자를 안고 오랜 기간 동안 잘 살고 있음을 보여줍니다. 신뢰할 수 있는 차용인이라는 평판은 그들이 이런 방식으로 생활하는 데 많은 도움이 됩니다. 또한 이들 국가에는 좋은 투자 기회가 있습니다.
그렇다면 예비 통화를 소유하면 어떤 이점이 있습니까?
자신의 통화로 빌릴 수 있으며 다른 주에서도 똑같이 할 것입니다. 그러나 통화의 특별한 상태가 아니라 신뢰성에 관한 것입니다. 더군다나 다른 믿을 만한 차용인보다 저렴하게 대출을 받을 수 있다는 증거도 전혀 없습니다.
어쨌든 이점은 무엇입니까?
Krugman은 그것을 찾았습니다. 이것이 시뇨리지입니다.
미국 외의 일부 사람들은 돈을 미국 통화로 보관합니다. 그리고 이것은 본질적으로 미국이 무이자로 대출을 받는다는 것을 의미합니다. 그러한 대출 금액은 탈세자들과 전 세계 마약 소굴에 숨겨둔 (대부분) XNUMX달러짜리 지폐와 정확히 같습니다.
평상시에는 그러한 "특권"이 연간 20억에서 30억 달러를 약속합니다. 꽤 많은 돈이지만 비교하면 모든 것이 알려져 있습니다. 이 금액은 미국이 생산하는 국내 총생산의 1%에 불과합니다.
P. Krugman에 따르면 예비 통화의 지위는 오히려 정치적 상징입니다. 귀하의 통화를 준비금으로 만들려는 욕구는 경제적으로 이치에 맞지 않습니다. 그러한 목표를 달성하는 것은 공공 정책을 변화시킬 가치가 없습니다.
이런 의미에서 예를 들어 중국의 정책은 실제로 통화의 국제 정치적 "상징화"를 목표로합니다. 베이징은 달러가 여유를 갖고 위안이 준비 통화 바스켓에 합류하기를 원합니다. 동시에 IMF의 요구 사항에 맞추기 위해 천상의 제국에서 위안화가 절하되었다는 것은 매우 의심 스럽습니다. 첫째, 중국 시장은 열풍에 휩싸이고 경제 성장은 감소하고 있으며 중국은 인위적으로 수출 이익을 늘리려고 노력하고 있습니다. IMF의 "부동산" 요구로 영리하게 위장한 통화를 평가절하함으로써 말입니다. 둘째, 유출 후 언론 IMF가 올해 바스켓에 위안화를 포함시킬 생각이 없다는 정보를 중국은 분명히 서두르지 않기로 결정하고 시작했습니다. 시장에 내다 미국 국채(국채)를 포함한 국제 준비금. 그 결과 달러는 위안화를 지원하는 데 사용되었습니다. Barclays Capital에 따르면 중국인민은행은 122월에만 위안화를 지원하기 위해 2015억 달러를 지출할 수 있으며, 이 비율로 510년 말까지 손실은 14억 달러(XNUMX월 말 준비금 수준의 XNUMX%)에 달할 수 있습니다.
이것은 너무 비싸고 전문가들은 중국 중앙은행이 연말까지 위안화를 추가로 XNUMX% 절하하도록 할 것이라고 예상합니다. 동시에 중국 수출업자들은 달러 수익으로 더 많은 위안화를 벌게 될 것입니다. 그리고 기축 통화가 담긴 바구니는 더 나은 시간을 기다릴 것입니다!
관찰 및 Oleg Chuvakin에 의해 논평
- 특히 topwar.ru
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